Some properties of discrete bathtub-shaped distributions

The existence and the usefulness of discrete bathtub-shaped and upside down bathtub-shaped distributions have been demonstrated in some papers of recent origin. However, the general properties of these two classes of distributions do not seem to have been discussed. This article proposes to study some reliability properties of such distributions. We investigate the closure properties with reference to convolution, mixing, series and parallel systems, etc. and existence of bounds on reliability functions, moment properties, and convergence.     

Enhancing Estimation for Interest Rate Diffusion Models With Bond Prices

We consider improving estimating parameters of diffusion processes for interest rates by incorporating information in bond prices. This is designed to improve the estimation of the drift parameters, which are known to be subject to large estimation errors. It is shown that having the bond prices together with the short rates leads to more efficient estimation of all parameters for the interest rate models. It enhances the estimation efficiency of the maximum likelihood estimation based on the interest rate dynamics alone. The combined estimation based on the bond prices and the interest rate dynamics can also provide inference to the risk premium parameter. Simulation experiments were conducted to confirm the theoretical properties of the estimators concerned. We analyze the overnight Fed fund rates together with the U.S. Treasury bond prices. Supplementary materials for this article are available online.     

Exact distribution of a modified Behrens–Fisher statistic

The exact distribution of a modified Behrens–Fisher statistic is derived. The distribution function is mostly elementary and is simpler than the exact distribution derived by Nel et al. Its practical use (including computationalefficiency and computational convenience) is discussed.     

技术分析、主体异质性与资产定价

通过构建异质主体经济跨期模型, 从技术分析的角度研究了主体异质性对市场理性预期均衡的影响,进而发现了异质主体经济下的市场价格稳定条件由技术分析者对历史价格的敏感程度、技术分析者所占市场份额以及无风险利率三者共同所决定.研究表明, 若分析策略不能严格地满足所给出的特定条件, 则技术分析会长期影响价格水平及波动性.此外, 价格序列的发散表征了市场泡沫的产生, 而造成价格发散的部分原因是由于理性投资者与技术分析者异质性较高, 技术分析者对历史信息过度敏感.针对此类泡沫,小幅度提升无风险利率并不能起到有效的抑制作用.     

高管激励调整、会计信息质量与公司股价崩盘风险

高管作为企业运营的核心主体,其薪酬激励方式的选择与调整是决定公司风险防控和未来发展的关键因素。以2007—2020年中国沪深A股上市公司为研究对象,实证检验了高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响及作用机制。研究发现,高管激励调整、高管激励方式由现金调整为股票期权、高管激励调整次数上升均能够显著降低上市公司股价崩盘风险,且会计信息质量在高管激励调整对公司股价崩盘风险的影响中发挥了部分中介效应。异质性分析表明,高管激励调整对股价崩盘风险的缓解效应仅显著存在于处于成长期或成熟期(而非衰退期)以及分析师关注度较高的企业中。因此,企业应建立相对灵活的薪酬激励长效机制,根据不同生命周期设计合理的奖惩制度,并适度调整契约条款,进而防范公司股价崩盘风险。     

做市商制度下证券价格的形成机制分析

证券价格的形成要受到交易机制的约束,也会受到投资者的风险偏好、信念以及对信息获知程度的影响.文章将把这两方面因素结合起来考虑,把信息不对称引入模型,对做市商市场的证券价格形成机制进行了均衡分析.结果表明,一方面,在存在做市商的证券市场,投资者根据自己的风险偏好、信念和获知信息进行交易以使预期效用最大化,交易指令的下达与执行传达了证券清算价值的信息.做市商通过对指令信息的观察而进行双向报价,为市场提供了流动性;另一方面,证券市场的有序运行不仅跟交易机制有关,还受到投资者的风险偏好、信念以及信息上的差异等的影响,这也是决定证券价格的关键因素.     

隐喻语篇功能在商业英语语篇教学中的运用

认知语言学认为,隐喻是人们思维的一种重要方式,可以激发和建构概念。隐喻所具有的认知特性：顺序性、相似性和映射性,赋予了其特定的语篇功能,如衔接、连贯以及语篇组织策略等。在商业英语语篇教学中,如何充分利用隐喻的语篇功能进行词汇教学,指导学习者的联想记忆,扩展词汇网络;如何借隐喻的语篇功能指导学习者理解语篇结构,从而让他们最大量地获取和掌握语篇所传递的信息,辨认要点以及主题内容。     

鸡在行傩活动中的作用与文化意义

中国的巫傩活动与鸡有着紧密的联系,鸡在行傩仪程的不同阶段与不同的时间、地点中,主要有七种功用:作祭祀的牺牲;驱除鬼蜮;安定魂魄;以卜吉凶;使偶像神变成真神;起镇压瘟神鬼祟的作用;代表着艺人的魂魄。鸡之所以被民间如此重视,原因有两点:一是在初民的思维中,鸡被认为是天地的端始,一切的生命都是由它孕育而成,它有着非凡的神奇力量。二是在初民认为,鬼魅是惧怕光明的,而鸡唤来了太阳,使得光明取代了黑暗,阳气战胜了阴煞。于是,人们将鸡奉成克制鬼魅的神物。