信贷政策效应的非对称性、信贷扩张与经济增长

 本文从银行贷款的角度出发,运用马尔可夫区制转移向量自回归模型（MS-VAR）对1992～2008年间的信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率的关系分别进行总量研究。检验结果表明,我国的经济增长路径和通货膨胀路径均有明显的三区制特征;各区制的持续期、转移概率均存在非对称的特点;信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率在各区制的同期相关系数明显不同,并且表现出结构性变化。     

信心如何影响中国通货膨胀

在Galí and Gertler（1999）的基础上,本文通过假设成本加成定价幅度是信心的函数,构造了基于信心的新凯恩斯菲利普斯曲线,并通过VAR模型和BVAR模型实证研究了信心是否能够影响中国通货膨胀。研究发现,企业家信心指数能够影响中国通胀,而消费者信心指数无法影响中国通胀;企业家信心指数对通货膨胀的影响机制类似于总需求冲击影响机制;VAR模型和BVAR模型的结论基本一致,这证实了本文结论的稳健性。     

关于人民币升值对治理通货膨胀积极效应的实证分析

本文通过建立经济模型,以人民币汇率、外汇储备以及国际商品价格作为变量,对人民币升值与国内通货膨胀之间关系进行了协整分析,得出了从长期看人民币升值与国内通货膨胀保持着稳定的负相关关系,即人民币升值会导致国内通货膨胀回落的结论,并根据实证分析数据,分析了人民币升值与否是当前通货膨胀生成及回落的重要原因。同时,文章提出治理外汇推动型通货膨胀,应以调整对外经济政策为主,以紧缩性货币政策为辅的政策建议。     

通货膨胀预期、企业成长性与企业投资

本文实证检验了通货膨胀预期对企业投资行为的影响及其内部机理来分析通货膨胀预期变化的经济后果。研究发现,宏观预期通货膨胀率的上升会促使微观企业增加当期资本支出规模,但是降低投资效率。进一步分析结果表明：第一,预期通货膨胀率越高,高成长性企业的投资水平显著提高,投资效率显著下降,这一结果在低成长性企业中并不显著;第二,宏观预期通货膨胀率升高,银行更愿意借款给企业。这一结果在高成长性企业中同样显著,在低成长性企业中并不显著。这说明通货膨胀预期通过外部融资促使公司投资,高成长性企业比低成长性企业能够获得更多的银行贷款,从而增加资本投资,而低成长性企业受通货膨胀预期的影响被弱化。     

Expectation identity for the binomial distribution and its application in the calculations of high-order binomial moments

ABSTRACT

For the exponential families normal, gamma, beta, Poisson, and negative binomial, there exists an expectation identity for each of the family. For the binomial family, we discover an expectation identity, which is useful in analytical calculations of its high-order moments.     

Discussion: The Recent Reappearance of the Homotheticity Restriction on Preferences

A model linking final demand (sales) with intermediate manufactures is estimated and simulated over the course of a business cycle. The results show that prices fluctuate more for early-stage manufactures than for later-stage products at the manufacturing and retail level. This is found to be largely due to inventory and unfilled orders fluctuations, particularly those of inventories of primary manufactured products held by finished goods manufacturers. Since these inventory fluctuations lead the cycle in final demand, prices of primary manufactures lead business activity. Another result is that inventories of materials and supplies, including those of retailers for resale, exhibit more instability than producers' inventories of finished goods.     

中国菲利普斯曲线的非线性特征分析

 在对产出缺口进行测算的基础上,本文运用非线性平滑转换回归模型刻画了我国通货膨胀与产出缺口之间的动态非线性关系。研究结果表明：产出缺口对通货膨胀的影响具有典型的非线性特征和非对称性,并且这种影响具有明显的阶段性特征,在1994-1998年和1999-2007年间,线性特征明显,而在1981-1993年和2008年以后,非线性特征明显,且两种特征之间转换频繁。     

基于CPI分项目价格指数的中国核心通货膨胀估计及政策选择研究

 核心通货膨胀是观测到的通货膨胀中长期的、持续的成分。核心通货膨胀对经济形势的判断与宏观经济政策的制定有着重要的意义。本文使用CPI分项目价格指数建立动态因子指数（DFI）模型估计了2001年1月至2011年4月中国的核心通货膨胀。结果显示,我们估计的核心通货膨胀反映了通货膨胀的趋势,能够很好地反映货币供给的变化,对未来5-19个月的CPI亦有较好的预测能力。     

Variance Inflation Factor and Condition Number in multiple linear regression

The Variance Inflation Factor and the Condition Number are measures traditionally applied to detect the presence of collinearity in a multiple linear model. This paper presents the relation and the difference between both measures from theoretical and empirical perspectives by using Monte Carlo simulations and taking special interest in the computational techniques.