基于凸度缺口模型的商业银行利率风险最优控制及其应用

对商业银行利率风险的管理和控制,传统的久期模型仅适用于利率变化较小和利率期限结构平移条件下的线性近似估计,否则就需要运用凸度进行调整。根据Markowitz现代组合投资理论,构造一个目标规划模型,通过合理确定其中决策变量的值,使商业银行在决策期末满足最小化利率风险和银行资产负债组合的凸度为非负的条件下收益最大化。计算实例表明,凸度缺口模型对于给定的初始值和约束条件,可以较好地减少利率风险的暴露头寸和提高收益;同时,利率风险较大时凸度缺口模型比久期缺口模型更好地减少风险暴露,鲁棒性(robustness)更强。     

中国生育率研究方法:30年回眸

改革开放30年是我国人口学及人口研究迅速成长的30年。生育率研究方法从一个侧面反映出改革开放以来我国人口学研究方法的发展。中国的生育率研究方法既有从西方引进的各种生育率指标和模型,也有中国学者为了适应自己的需要而改进和创建的方法和模型。笔者从生育率度量指标和生育率模型两个方面总结我国生育率研究方法的应用及变化。对在中国生育率研究中所使用的主要方法进行回顾并对这些方法对我国生育率研究的贡献进行总结。     

中国"十五"计划经济发展速度的引证

论证"十五"计划经济发展速度的前提是要正确分析和判断经济发展趋势、经济现象与经济规律的吻合程度,经济运行的工作质量和寻求解决问题的途径和办法。影响国内生产总值增长速度的因素有全社会固定资产投资总额、社会消费品零售总额、价格指数、进出口总额、实际利用外资、财政收入、居民储蓄和城镇居民人均可支配收入及农民人均纯收入八项。固定资产投资、消费品零售总额、进出口总额是经济增长可持续发展的关键因素,必须重视价格指数的正面影响,关注资本的投入量和资本的使用效率,关注财政投资对宏观调控能力的影响,增加城镇中低收入居民的可支配收入和增加农民收入是启动消费市场带动经济全面回升的重要步骤。     

农村金融发展与农业经济发展的关系研究——以山东为例

采用1986²009年的数据分析了农村金融发展与农业经济发展之间的关系。研究表明,山东省农村金融发展与农业总产值表示的农业经济发展之间存在着一种稳定的均衡关系。格兰杰检验结果显示,农村金融结构和农村金融效率是农业经济发展的格兰杰原因;农业经济发展是农业金融深化率的格兰杰原因。进一步协整分析发现,从长期来看,农村金融结构和农村金融效率对农业经济发展起着正向的促进作用,而农业金融深化率却与农业经济的发展呈现了反向关系。从误差修正模型的分析结果来看,农村金融结构和农村金融效率的短期变动对农业经济的发展有着正向影响。综合而言,山东省农村金融的发展促进了农业经济的发展,但在一些方面对农业经济的发展有抑制作用。     

中小型出口企业汇率风险管理研究

汇率变化始终影响着出口企业的经营与发展,以中小企业面临的汇率风险为切入点,阐述了其面临的主要风险是交易风险、会计风险和经营风险,并指出其汇率风险管理存在的问题：汇率风险意识淡薄、汇率风险管理机制缺失、银行业务有限、政府服务滞后等。面对日益增大的外汇风险,从企业自身、银行和政府三个层面提出了中小型出口企业汇率风险的防范与控制措施：重视汇率风险管理,不断提升产品核心竞争力;强化汇率风险意识,建立严格高效的内部控制制度;培养风险管理人才,健全风险管理体系;积极利用多种金融衍生工具规避风险;提高防御汇率风险的水平;依赖银行积极参与合作、政府保驾护航,实现稳健经营、健康发展。     

从“中间制度消失论”看我国汇率制度的取向

简述了汇率制度的作用及涵义,论述了"中间制度消失论"的基本思想及发展过程,分析了汇率稳定、货币政策独立和金融市场国际化三者之间的关系,探讨了"亚洲金融危机"中东亚五国汇率制度的安排,并对比了各种汇率制度在抵御金融危机中的能力。在此基础上指出:在金融全球化的今天,各国可供选择的汇率制度只有完全自由的浮动汇率制度和"硬"的钉住汇率制度,强调我国现有的汇率制度已不适应未来经济发展的需要,提出了我国汇率制度的取向和应采取的对策。     

中美消费税法比较与WTO体制下中国消费税改革

消费税法在当今世界各国为实现可持续发展纷纷进行税收法律制度的绿色改革的大环境下越来越受到青睐。美国的消费税法历史长,现已相当完善,我国的消费税法历史短,在立法、征税范围、税率、税负、纳税环节等方面存在不足。通过对两国消费税法进行比较研究,学习和借鉴先进经验,找出差距,适当调整我国消费税法,与国际接轨。这不仅可以缩短贫富差距,实现共同富裕,也符合WTO对其成员国的要求。     

九十年代国际投资形势分析

本文根据波斯湾战争前后的资料,对国际经济及投资形势作了一个概略的分析。内容包括:对美国与欧洲的经济发展及投资去向的分析;苏联、东欧政治局势变化对国际投资流向可能产生的影响。特别是对同我国经济发展关系密切的亚太地区的经济发展状况及其投资去向做了较深入的分析,其中重点分析了日本、港台地区及东盟国家的情况,并提出一些看法。     

汇率与股票资产价格泡沫关系的实证分析及货币政策研究

文章首先分析了人民币汇率和我国股票资产价格(以上证A股为例)的现状,然后就人民币汇率升值和上证A股股价变化关系进行了实证研究,其中包含了金融危机的影响。实证结果表明,从长期来看本币升值将导致股票资产价格泡沫下降;接着通过建立应对汇率升值导致的股票资产价格泡沫的货币政策模型得出,当出现资产价格泡沫时,多数情况下应实行紧缩货币政策,以免资产价格泡沫在短期趋于过大,减轻资产价格泡沫经长期后破灭产生通货紧缩等更大的不利影响。