国际投资汇率风险的综合套保策略研究

国际组合投资涉及多币种汇率风险,分别使用双边货币期货进行套保要承担较高套保成本。参考美元指数期货的实践,本文提出基于人民币指数期货的综合套保策略。实证结果表明,无论对于单个货币资产还是分散化投资的国际股指、债指组合,引入人民币指数期货能够显著降低收益率波动,提高抵御汇率波动的能力,同时拓展收益空间,是有效的汇率风险综合套保工具;人民币指数期货套保效率显著优于货币期货篮子,在发达国家股指市场表现更加突出。采用基于指数加权移动平均模型（EWMA）的动态套保策略,使得人民币指数期货收益对股指或债指市场波动敏感度降低,在市场极端状况时仍能保持相对中性。     

Crossing borders with social media: Online social networks and FDI

Social media is embedded in today's internationalization strategy. Companies extend their reach into foreign countries by posting and tweeting. Firms also enhance their mobile capabilities in foreign markets (e.g., knowledge and reputation) through user-generated content in online social networks. Levering on the capabilities-based theory of the multinational enterprise, this paper builds upon a resource-based, industry/network-based, and institution-based view framework. The study provides a comprehensive conceptual and empirical model to explain the effect of social networks on foreign direct investment. Empirical analysis in a global panel dataset of >4500 multinational enterprises suggests that online social networks' activity stimulates foreign capital expenditure and new affiliates. In addition, the article explores the relevance of customer capabilities along with sectoral and institutional moderating effects.     

基于Vague集和属性综合评价的股票投资价值分析方法

对二级市场上同一行业内的不同股票进行投资价值分析是一个系统综合评价问题。本文从评价指标的选择、单项指标的评价、多项指标的综合评价和属性识别准则四部分来阐述属性测度理论在股票投资价值分析中的应用。特别需要指出的是,股票投资价值评价指标体系的建立和指标权重的确定应用了Vague集的理论和方法。最后,我们应用属性综合评价方法对电子元器件制造业的公司股票进行投资价值分析,结果验证了该方法的实用性和正确性。     

多心理账户下的群体投资决策规则优化研究

从决策者有限理性角度,引入行为金融于群体投资决策系统,研究了多心理账户下群体投资决策规则优化问题。研究给出了群体投资决策系统诸多非标准金融实证异象行为的金融解释,并指出了决策者金字塔式心理账户结构;研究提出了各个心理账户下离散随机变量的信息度量方法,以行为证券组合理论为内核进行集成建模,揭示了多心理账户下群体投资决策规则的优化机理。     

不完全竞争环境下不对称企业技术创新战略投资

研究了在不完全竞争环境下,投资成本差异和创新成功所需时间对企业的技术创新战略投资决策的影响,给出了抢先均衡、序贯均衡、同时均衡出现的条件,指出创新成功所需时间和投资成本差异是影响均衡类型的主要原因.在抢先均衡和序贯均衡中,分析了投资成本差异和创新成功所需时间对企业平均投资时间间隔的影响,得到了一些有意义的结论,并给出了经济解释.     

Ho-Lee利率模型下带有零息票债券的投资-消费模型

在随机利率环境下研究一类带有零息票债券的投资-消费问题,其中假设无风险利率是服从Ho-Lee利率模型的随机过程,且金融市场由一种无风险资产、一种风险资产和一种零息票债券所构成。投资人希望选择一种最优投资-消费策略来最大化其有限时间段内终端财富和累积消费的期望效用。文章应用动态规划原理和变量替换方法得到了幂效用和对数效用下最优投资-消费策略的显示解。算例分析演示了最优投资-消费策略随市场参数的变化而变化的动态行为,并给出了一些经济学涵义。     

成熟期医药风险投资项目评价实证研究

作为关系国计民生的特殊产业--医药产业一直是风险投资重要领域,但是针对性相关研究却没有得到应有重视,而专注于医药风险投资重要阶段的成熟期医药风险投资的相关研究更是空白.现有风险投资文献多比较原则,少数套用有关方法、模型改头换面,缺乏实际应用价值.鉴于成熟期医药风险投资特点,本文通过问卷调查和数理统计方法从实证角度揭示成熟期医药风险投资各风险评价指标及重要性和相互关系.通过相关性分析发现成熟期医药风险投资协同效应评价中的负相关性现象.     

房地产投资的实物期权理论研究回顾与述评

笔者以为:房地产投资的实物期权理论研究从研究范围来看可分为增量房与存量房两大层次;从历史角度来看:自1985年以来,相关研究大致经历了一个从只关注客观变量的传统视角到更多关注主观性变量的现代视角的转变过程.基于此,本文对以往研究作了系统性的回顾、梳理与评论.指出决策的灵活性是把握该领域内研究脉络的一个主线.最后,本文指出了以往研究的局限性并对其发展方向作了展望.     

中国地级城市投资环境评价研究

外商直接投资在我国不同城市的分布极不平衡,投资环境差异是造成该现象的主要原因。为此提出了城市投资环境评价的指标体系,通过对全国167个城市的数据进行因子分析,研究和评价了各城市的投资环境,并从实证的角度,验证了投资环境与FD I以及GDP的结构关系。     

基于创新导向的风险投资领域公共政策

风险投资对促进创新活动具有重要作用,然而风险投资的健康发展需要政府公共政策的干预。为此从公共政策、风险投资与创新三者之间的关系入手,从创新的需求和供给角度建立模型,分别研究了创新产品市场和风险投资市场,并运用均衡分析方法研究了整个市场的均衡状态,根据社会效用最大化目标,分析政府最优公共政策组合及其对社会福利的影响。因此,这种最优政策工具组合可供政府制定相关政策时参考。