小微企业网贷风险定价模型研究

对小微企业网贷平台的运营模式进行深入分析,发现其运行机制包括需求的同质化解构、需求的模块化生产、需求的风险评估、个性化需求加总,在此基础上构建小微企业网贷风险定价模型。为验证模型的有效性,抽取国内典型互联网金融平台“人人贷”上近期发生的小微企业标的并进行风险定价,将定价结果与实际利率进行比较,发现该模型适用于“卖方市场”的小微企业网贷,能够提供差异化的贷款利率,从而向小微企业提供个性化的网贷产品。     

文旅融合、科技创新与城市旅游经济高质量发展

文化和旅游深度融合和科技创新正成为引领城市旅游经济增长的双重引擎。文章基于对文旅融合、科技创新与城市旅游经济发展三者关系的理论探讨,以2009-2019年中国262个地级及以上城市为研究样本,通过构建非线性面板门槛模型,实证检验科技创新作用下文旅融合对城市旅游经济增长的影响。研究发现：文旅融合促进城市旅游经济增长,且在中西部城市、非旅游城市更为凸显;文旅融合的旅游经济效应受科技创新的影响,主要体现在科技创新产出和科技创新环境上,受科技创新投入的影响有限;科技创新产出对文旅融合的旅游经济增长效应具有强化作用,而科技创新环境与文化赋能促进城市旅游经济发展具有一定的替代效应。     

天地人三才合：中国卓越企业家素质模型构建研究

基于对中国独特政商人文情境的深度思考,以本土卓越企业家任正非为例,通过对搜集的数据资料进行编码分析,厘清了卓越企业家素质的内涵,即卓越企业家素质是使企业家在商海沉浮中脱颖而出的综合能力,是企业核心能力的映射,是支撑企业成为世界级领先企业或隐形冠军的一系列能力;提炼出卓越企业家素质的三大维度,即有情怀、懂江湖、通人性;将中国古代的“天地人”三才文化理念匹配到企业家素质三大维度上,构建了中国卓越企业家的“金三角”素质模型。研究结论可为企业家自我修炼及企业管理提供有益启示。     

基于高维波动率网络模型的股票市场风险特征研究

波动率是金融风险管理研究的重要内容之一。本文基于复杂网络理论和数据挖掘技术提出股票市场的高维波动率网络模型。首先运用互信息度量不同股票价格波动之间的相关关系,其次对股票市场不同周期下的波动情况建立度的中心势、平均距离、幂律分布等网络拓扑指标,再次根据这些指标利用Prim算法构建出高维波动率网络模型,最后运用Newman-Girvan算法对股票价格波动率的相关性进行分层研究。高维波动率网络模型突破了传统波动率模型关于变量维数的限制,能够在依赖少量假设的基础上,挖掘出多个金融市场主体间的相互关系,反映金融市场的风险特征及网络拓扑性质。实证结果发现：与常用的Pearson相关系数法相比,在互信息框架下,股价波动的非线性相关关系得到了更好的度量;股票市场的整体波动性与个股波动率相关性变化趋势相反,市场处在高波动时期资产组合分散化效果较好;网络中存在少量度数大的关键节点和中心节点,风险通过这些节点可以迅速传递到整个市场;股票市场的运行具有明显的行业聚集现象;网络分层研究进一步直观的展现了风险在层与层之间的传递规律和与之对应的行业特征。高维波动率网络模型为挖掘股票市场的风险特征与管理金融风险提供了一个新的工具。     

金融周期、金融波动与中国经济增长——基于省际面板门槛模型的研究

本文应用面板门槛模型,研究了2005-2017年间我国31个省（市、自治区）金融波动对经济增长的影响。研究发现,随着金融周期所处阶段的变化,金融波动对经济增长会产生显著的非对称性双重门槛效应,主要体现为如下两点：首先,金融周期处于膨胀期、平稳期和萧条期时金融波动对经济增长会产生负向影响,但从影响系数值的大小来看,处于膨胀期时最大,是后两者的2倍之多,处于平稳期时最小且并不显著;其次,分区域的稳健性检验表明,金融发展水平高的区域双重门槛值出现得早,且两个门槛值间的区间要比金融发展水平低的区域宽28%。这些结论说明,经济增长对于金融波动的容忍弹性会随着金融周期所处的阶段而变化,金融发展水平的提高会放大经济增长对金融波动的容忍区间,但也会加速金融周期处于膨胀期时爆发金融危机的可能性,这使得当前我国存在着进一步发展金融水平和严控金融风险的矛盾,对此本文也提出了相应的政策建议。