通胀预期与央行货币政策有效性

不同通胀预期状态下货币政策有效性有何差异？本文试图采用Logistic平滑转换结构向量自回归模型来回答上述问题。我们以央行未来物价预期指数来度量通胀预期,基本结论如下:(1)短期来看,在低通胀预期状态下,货币政策对促进经济增长和增加就业相对更有效;(2)而对于通货膨胀影响方面,在高通胀预期状态下,货币政策对物价的冲击相对更快显现出来,而在低通胀预期状态时,货币冲击对物价水平的影响存在通货膨胀惊吓现象,即初期表现为低通胀,甚至通货紧缩,然后显现正向效应,在大约11期之后正向效应达到最大,且对物价影响力度往往大于高通胀预期状态下的货币政策冲击效应。     

长期通胀的成因:基于政治利益交换视角的解读

现有的"恩格尔系数—输入性通胀引发论"和中央银行独立性差异引发论,对于各国长期通胀率存在显著差异的问题并不具备令人信服的解释力。从公共选择学派的"政治利益交换"概念出发,通过构建包括富人阶层(利益集团)、穷人阶层和执政党的三方博弈模型,在理论上得出一国长期通胀率会随基尼系数增加而呈现倒U型的结论。并通过三个组别(共34个国家)的非平衡面板模型进行了检验,理论和实证结果表明利益集团的存在及其游说和寻租行为是诱发各国长期通胀率存在显著差异的主要原因。     

新一轮通货膨胀的特点、成因及政策建议

2007年以来爆发的新一轮通货膨胀，具有明显的成本推进型、结构型和输入型通货膨胀的特点。在多种因素影响下，我国通货膨胀居高不下，如不采取有力措施，有可能会导致“滞胀”的局面。产生新一轮通货膨胀的根本原因在于经济结构失衡，因此，治理对策应区别于以往的政策。     

How is perceived inflation related to actual price changes in the European Union?

We analyze for which types of consumer expenditures the rate of price change influences consumer perception of inflation. We use both harmonized consumer price indices (HCPI) and series of perceived inflation from Eurostat in the 1996–2006 time period for 13 European countries. After removing substantial autocorrelation, we found a significant effect of the rate of overall price change on perceived inflation in the EU as a whole and a number of individual countries, supporting Fechner’s law. However, in different countries different consumer item categories were correlated with perceived inflation.     

中国粮价与通货膨胀关系的协整分析：2001-2005

文章利用2001~2005年CPI和批发粮价的月度数据进行协整分析,并构建均衡修正模型,实证检验了二者的关系。实证结果说明无论长短期通货膨胀对粮价都具有Granger因果关系,验证了通货膨胀通过改变粮食市场参与主体的预期影响粮价的假说;在长期粮价对通货膨胀具有Granger因果关系,粮价长期高位运行会导致通货膨胀,但在短期内粮价对通货膨胀的影响较弱,不支持粮价上涨短期内即会引发通货膨胀的观点。     

货币政策有效性理论模型与多重经验实证

运用历史方法,梳理了货币政策理论“肯定-否定-肯定”的演进历程。以货币政策目标作为解释变量建立了中国货币政策有效性理论模型并相应进行了经验实证,其结论是:1984-1997年,中国经济持续高速发展,但伴有严重的通货膨胀;1998-2004年,由于受东南亚金融危机的影响,中国经济运行面临面临通货紧缩的压力。目前,经济运行中通胀与通缩交织并存,继续实施积极的财政政策与稳健的货币政策的操作空间已不是很大,值得高度重视。     

2005:通货膨胀还是通货紧缩

2004年中国经济经历了由通货紧缩向通货膨胀的转变。国内粮食价格的上涨、房地产等部分行业投资过热、国际市场石油价格的急剧上涨和投机资本大量流入是引起物价攀升的主要原因。国家对宏观经济的及时调控对物价攀升起到了抑制作用。综合各方面的因素可以预测:2005年上半年物价涨幅将受到有效控制,但通货膨胀压力依然较大,防止价格总水平过快上涨、保持物价基本稳定将是全年宏观调控的重要任务。政府在进行宏观经济调控时应该注意当前通货膨胀的结构性特点,针对不同的产业部门采取不同的鼓励或限制措施。     

封建王朝衰落的前奏曲——试论中国历史上铜铸币通货膨胀

铜铸币的使用,是我国古代商品经济繁荣的一个重要象征.然而自汉代以来,历代封建王朝在发行和使用铜铸币时大多发生过恶性通货膨胀.造成恶性通货膨胀的原因,一方面是因为封建王朝或者为了聚敛财富,或者为了解决财政危机而滥发虚价货币引起的,一方面是由于某种原因流通中的商品急剧减少而引起的.其根本原因还是由于封建制度的固有弊端.恶性通货膨胀的出现,往往意味着一个王朝从此开始走下坡路,甚至走向灭亡,从这个意义上说,通货膨胀也就成为封建王朝灭亡的前奏曲.     

1947—1950年印尼三宝垄华侨侨批初探——以李芝敏的十二封侨批为例

透过李芝敏的十二封批信的内容,对1947-1950年印尼三宝垄华侨侨批状况作一个很浅显的探讨。通过批信中的内容,我们可以看到荷印政府的华侨政策和中国国内的货币变动及政治变迁对三宝垄华侨侨批的影响极大,这一时期侨批呈现相当复杂的状况。     

我国货币政策中介目标选择模型及实证研究

在一个有效的货币政策运行系统中，中介目标是一个重要环节。货币政策的作用具有滞后性，有必要借助于一些能够较为迅速地反映经济状况变化的变量，作为观察货币政策实施效果的信号。运用协整理论，得到了我国近年来货币供应量与GDP以及一年期的存款利率R1的关系，并提出了新的货币政策框架。