朝核危机的“非零和”博弈

在国际政治领域,朝核危机已由美朝之间的较量发展为攸关地区各国安危、影响东北亚地区格局变化的多边博弈。朝鲜的筹码主要是核武器,以及周边各国谋求和平与稳定的愿望。美国的筹码主要是解除对朝鲜的经济制裁,与朝鲜签订和平协定,实现美朝关系正常化。突破朝核危机囚徒困境的重要途径是让朝鲜融入世界,使其成为正常国家。而这其中的关键就是促使朝鲜改变安全观念,美国放弃对朝鲜的遏制政策,与朝鲜实现关系正常化,共同寻求达成一项美朝和平协定与朝鲜放弃核武器平行挂钩和违约必究的方案,以此换取朝鲜彻底放弃核武器。     

中国宏观经济情境设计与路径预测

路径预测是通过构建联合置信区间来获得未来多期预测的可能范围,覆盖了中国宏观经济的可能运行路径。通过系统迭代和直接预测方法对我国宏观经济中的产出,通胀和利率进行蒙特卡洛模拟和路径预测,并在特定宏观经济情景下进行伪样本外条件路径预测。基于中国数据的蒙特卡洛模拟结果显示Scheffé方法构建的预测路径具有合理的路径覆盖范围,是判定预测不确定性的合理且有效方法,伪样本外条件路径预测显示合理的情境设计能够得出更为有效的预测路径。     

2011年越南经济发展回顾

2011年,越南的经济伴随着高通胀在重重困难中发展,但仍然保持了较快增长,贸易逆差减少是其一个亮点。越南对外贸易和投资步伐不断加快,特别是加快了对周边国家和对非洲市场的开拓。     

A two-stage procedure to pool information across quantile levels in linear quantile regression

In linear quantile regression, the regression coefficients for different quantiles are typically estimated separately. Efforts to improve the efficiency of estimators are often based on assumptions of commonality among the slope coefficients. We propose instead a two-stage procedure whereby the regression coefficients are first estimated separately and then smoothed over quantile level. Due to the strong correlation between coefficient estimates at nearby quantile levels, existing bandwidth selectors will pick bandwidths that are too small. To remedy this, we use 10-fold cross-validation to determine a common bandwidth inflation factor for smoothing the intercept as well as slope estimates. Simulation results suggest that the proposed method is effective in pooling information across quantile levels, resulting in estimates that are typically more efficient than the separately obtained estimates and the interquantile shrinkage estimates derived using a fused penalty function. The usefulness of the proposed method is demonstrated in a real data example.     

通胀市场下多设备租赁的在线策略分析

现实租赁市场中,企业同时租赁多台设备的现象大量存在,但经营者面临的最大难题是如何对这多台设备进行在线租赁的组合优化,从而降低决策成本,而通货膨胀又进一步增加了决策难度。本文运用在线算法和竞争分析法建立多设备投资的风险控制策略,并分析通胀对决策的影响。首先在Karp经典模型上给出通胀因素下多设备投资的最优在线和离线策略;接着建立设备租赁在连续可分情形下的最优风险控制模型,进一步结合实际投资中设备必须以离散整数租赁的特点,对CR策略进行调整和优化,得到近似的CRJ策略,使得策略更符合实际投资活动。最后给出具体实例分析,结果显示,当物价指数逐渐增大时,最优决策日期相应提前,对应最优策略的竞争比也逐渐增大,进一步说明物价指数因素和多设备投资因素的引入对投资者的决策有着重要的影响,为多设备在线租赁问题的研究提供了新的解决思路。     

Zero-inflated Poisson and negative binomial integer-valued GARCH models

Zero inflation means that the proportion of 0's of a model is greater than the proportion of 0's of the corresponding Poisson model, which is a common phenomenon in count data. To model the zero-inflated characteristic of time series of counts, we propose zero-inflated Poisson and negative binomial INGARCH models, which are useful and flexible generalizations of the Poisson and negative binomial INGARCH models, respectively. The stationarity conditions and the autocorrelation function are given. Based on the EM algorithm, the estimating procedure is simple and easy to be implemented. A simulation study shows that the estimation method is accurate and reliable as long as the sample size is reasonably large. A real data example leads to superior performance of the proposed models compared with other competitive models in the literature.     

通货膨胀下的联合库存选址模型研究

研究了通货膨胀对涉及一个供应商、多个候选配送中心和零售商的三级分销网络设计的影响.不同于传统的联合库存选址模型,所研究的模型考虑了整个系统的相关成本的时间价值,其目标是使在一定的通货膨胀率下总的选址、运输和库存成本之和的现值最小.为此,建立了一个非线性的整数规划模型,该模型为无容量约束问题的扩展模型,属于NP-hard问题.提出了3种基于不同编码形式的遗传算法用于求解该模型,并通过不同规模的算例对3种算法进行了有效性的分析和对比.最后,通过对各算例的计算结果的分析,发现随着通货膨胀率的增长,为了使这个分析网络的总成本现值最小,需要增加建立的DC的数量.     

规避通胀风险的结构性理财产品设计与定价

在资产通胀风险日益增加的背景下,如何设计出更加符合市场的结构性理财产品并给予其合理定价是目前亟待解决的问题。运用金融工程组合分解技术构建一种创新型幂式双障碍敲出期权,该期权可以作为银行结构性理财产品的内嵌期权,从而获得一种创新型幂式双障碍理财产品,运用风险中性定价理论将复平面的围道积分应用于Laplace逆变换给出期权定价模型,以中国银行HJB0903v为例,研究中国规避通胀风险的黄金挂钩双障碍理财产品定价的合理性,并分析黄金价格波动对HJB0903v触及障碍的概率和理论价格的影响。研究结果表明,产品发行价格稍高于其理论价值,隐含溢价率为0.81%;波动率的增加使触及障碍的概率增加,使理论价格先小幅增加后大幅降低,最终趋于某一稳定值。     

当前世界经济形势及对我国的影响

通过回顾前一阶段全球性金融危机发生的原因和结果,重点分析美国等发达国家的国内经济形势和走向,指出当前美国存在债务风险和财政政策的困境,欧洲则深陷主权债务危机,日本地震又给世界经济造成巨大冲击,由此得出有关当前世界经济形势的3点判断：一是全球经济恢复的势头减缓;二是发达国家的国债风险进一步提高;三是全球通胀形势急剧恶化。在此背景下,中国经济面临非常严重的挑战,如外汇储备缩水、热钱流入、输入型通胀压力增大、经济增长缓慢等,需要采取多种准确有效的应对措施,保持中国经济持续稳定增长。     

外汇储备增加对中国通货膨胀的影响

中国施行的外汇结售汇制度以及高额的国际收支顺差,造成外汇储备近10年高速增长,也导致大量基础货币被投放。基础货币又通过乘数效应成倍地放大货币供应量,使得货币供给相对需求过多,其结果是通货膨胀水平上升。通过理论和实际数据的检验过程,分析中国外汇储备增加产生的通货膨胀效应,结果证明这种效应确实存在,并推算出这种效应的反应时间和作用的大小,为货币政策的制定提供参考。