相依结构及其在构建投资组合中的运用

传统的单指数模型主要用Beta考察个股和市场间的关系,而在现实中存在着具有相同Beta的两只股票A和B,在市场上升时,A上涨的概率大于B上涨的概率,而在市场下跌时,A下跌的概率小于B下跌的概率.这是由本文所研究的相依结构的形状所决定的,因此研究相依结构能够为构建投资组合更好的服务.本文所采用的Copula方法是近年来出现用以捕捉随机变量之间相依结构的方法,在风险控制,金融衍生产品定价中的应用颇受重视.本文首先简介Copula的概念和一些基本定理,然后用Copula的方法对国内几只较具代表性的个股和大盘指数之间的相依结构做出实验实证研究,最后给出结论.     

KMV模型在公司价值评估中的应用

近年来,将期权定价理论应用于公司价值评估得到了人们广泛的重视,但应用这种方法必须首先估计公司价值VA的波动率σA,而σA的估计是非常困难的.KMV提出了以两个方程解两个未知数VA和σA,为期权定价理论应用于公司价值评估提供了新的思路和框架.介绍了KMV模型,并且利用我国信用研究领域的最新成果在中国股市做出实证研究.