相依结构及其在构建投资组合中的运用

传统的单指数模型主要用Beta考察个股和市场间的关系,而在现实中存在着具有相同Beta的两只股票A和B,在市场上升时,A上涨的概率大于B上涨的概率,而在市场下跌时,A下跌的概率小于B下跌的概率.这是由本文所研究的相依结构的形状所决定的,因此研究相依结构能够为构建投资组合更好的服务.本文所采用的Copula方法是近年来出现用以捕捉随机变量之间相依结构的方法,在风险控制,金融衍生产品定价中的应用颇受重视.本文首先简介Copula的概念和一些基本定理,然后用Copula的方法对国内几只较具代表性的个股和大盘指数之间的相依结构做出实验实证研究,最后给出结论.     

基于SVM的Web日志挖掘及潜在客户发现

潜在的客户资源是商家未来的利润来源,发现了潜在的客户就可以制定相应的商业决策,并进行有针对性的客户关系管理。使用SVM方法对Web日志文件进行挖掘,以发现站点访问者中潜在客户的共同行为模式,并将其分为不同级别的目标客户群。同时,通过试验4种不同比例的训练样本,研究了非对称数据对分类结果的影响,以期获得较优的模型。     

中国A股市场结构性突变研究

中国A股市场近几个月以来表现出非常大的波动性,经常出现千股跌停或者千股涨停的现象,能不能基于股市之前的历史信息提前发现涨跌拐点?尝试利用Relative unconstrained Least-Squares Importance Fit-ting(RuLSIF)模型,以六维矩阵为样本,基于时间序列样本间的非参数密度函数比估计A股市场的结构性变点去分析中国股市的结构变点问题.实证结果表明,自从A股成立以来,2014年10月16日为市场结构突变最大点,即从该日开始,A股市场的市场结构已经发生本质的改变,和之前的市场结构具有很大的不同.模型基于样本内数据得出的样本外预测与实际走势较吻合,进而模型可以为实际投资中对阶段性投资策略的调整提供参考依据.     

基于变结构协整的股指期货跨期套利

随着中国股指期货市场成交量的扩大和流动性的加强,合约间价差的变化更加复杂和多变。为了改进传统跨期套利策略的效果,使用允许结构突变的变结构协整模型对价差进行建模,设计了一套完整的程序化交易策略,并选取IF1311,IF1312,IF1401和IF1402的真实高频交易价格数据进行实证研究。结果表明：中国股指期货合约价格存在大量突变现象,变结构协整模型策略在3对合约间的交易表现相较于传统模型策略,能捕捉到更多交易机会、更高的收益率和更大的夏普比率。     

呼唤国家信用体系的建立

诚信为本、有容乃大建立国家信用体系乃当务之急信用可以是一个广义的定义,也可以范围很窄,广义的信用是二元主体或多元主体之间,以某种经济生活需要为目的,建立在诚实守信基础上的心理承诺与约期实践相结合的意志和能力; 狭义的信用是以授信人（债权人）对于受信人（债务人）所作还款承诺和能力有没有信心为基础,决定是否同意产生授信人到受信人的经济价值转移,其中定义有明确的时间因素。本文所讨论的主要是狭义的信用。要保证经济生活中的血脉—金融能够流通顺畅,就必须拥有有效的支付手段。在经济领域,支付手段除了现金以外,另…     

多项式Copula方法对市场相关结构的分析

Copula函数的出现解决了如何为描述市场相关性的问题,同时也为构建多元函数的联合分布提供了一种可行的方法。然而由于高维copula函数的拟合相对比较困难,本文首次通过对高维copula的Bernstein多项式展开,建立关于市场相关结构的多参数线性模型。然后将沪深两市的指数经过GARCH处理后,作为经验数据带入进行多项式回归。从而验证了运用多项式逼近来描述市场相关结构的方法是可行的。     

汽车信贷市场的数据挖掘

随着中国汽车产业的发展,汽车金融产业也迅速发展,国外的经验表明,汽车金融服务对于汽车工业发展具有极为重要的作用。汽车信贷作为汽车金融服务的一个重要组成部分,在中国有很大的发展余地。这是因为,全球汽车销售量中,70%是通过融资贷款销售的,当然在各个国家和地区的比率是不同的,如美国最高,达到80%-85%,台湾地区较低,也有50%-60%,中国目前大约在20%-30%。个人信用制度的不健全正是制约我国汽车消费信贷业务发展的“瓶颈”。长期以来,汽车消费信贷业务的巨大市场诱惑与非信用化环境下难以预测的风险隐患,形成了强烈的反差和矛盾,并一直…     

投资组合VaR及其分解

本文在简要介绍投资组合VaR的概念及计算方法后对组合VaR进行了具体的分解。在阐述了边际VaR、成分VaR和增量VaR之间相互关系的基础上给出了资产收益率为正态和非正态分布假设下这三种类型VaR的计算方法,从而为资产组合管理者提供了更多有关投资组合市场风险的信息。     

信用风险模型比较分析

本文分析了现代信用风险模型迅速发展的主要原因,对主要派别的代表性模型用数学语言进行了总结,比较分析了各模型的原理及优缺点,并简要介绍了各模型的实证效果。