信贷资产证券化、异质性投资者和金融风险

在Gennaioli等人^[1]建立的标准模型基础上,引入投资者异质性时间偏好和由投资者过度自信引起的异质性信念,探讨投资者非理性对金融风险的影响。研究发现,与Gennaioli等人^[1]的结论不一样,银行金融中介并不会利用投资者非理性发行更多的表面无风险实际有风险的债券,因此,非理性投资者参与资产证券化产品的交易并不会增加金融市场的风险。这一结论为信贷资产证券化产品在交易所发行交易,允许中小投资者参与其中提供了理论依据。     

产品内分工对中国产业升级促进作用的途径分析

在经济全球化趋势下,越来越多的跨国公司把劳动密集型生产环节转移到我国来生产,产品内分工迅速发展,促进了我国产业升级。我们实证分析了产品内分工对我国产业升级促进作用的机制,分析表明产品内分工通过提高我国国民收入、劳动者素质、企业的技术水平以及产业的生产效率等四条途径来促进我国产业升级。