基于ARCH模型的上海证券市场羊群行为实证研究

作为对金融市场趋势预测的指标,国内外对羊群行为的研究方心未艾。本文基于ARCH模型,以上证50指数样本股为研究对象,利用收益率的横截面绝对偏离度(CSAD)作为衡量股价偏离市场收益率的指标,对上海证券市场羊群行为的存在性进行检验;结果表明上海证券市场在样本期间(2011年01月01日至2013年06月30日),市场下跌时存在不显著的羊群行为,而在市场上涨时存在显著的羊群行为。