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股价信息含量与资本投资效率——基于投资现金流敏感度的视角 总被引:2,自引:1,他引:2
本文以2001-2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,基于投资现金流敏感度的视角研究了股价信息含量与资本投资效率之间的关系,得到以下研究结论 :富含信息的股价有效降低了资本投资对现金流的敏感程度。进一步研究后发现,富含信息的股价不仅能够有效降低融资约束导致的投资现金流敏感度,而且也能够有效降低代理冲突导致的投资现金流敏感度问题,以上结论在添加了诸多影响资本投资的控制变量及稳健性检验后仍然成立。本文的研究从一个全新的视角证明,富含信息的股价通过缓和融资约束和代理冲突问题,有效地改善了企业的资本投资效率。 相似文献
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建立有中国特色的老年保障体系──论我国人口老龄化问题的基本对策 总被引:6,自引:0,他引:6
随着我国人口老龄化的迅速发展,并即将向老年型国家的行列迈进,继党的十四大提出“重视研究人口老龄化问题,认真做好这方面的工作”之后,十五大报告再次提出“重视人口老龄化问题”。研究人口老龄化问题的基本对策,是一个必须进行的带有根本性和全局性的课题。1制定人口老龄化对策的理论依据人口老龄化会带来一系列问题,国际社会把这些问题统称为老龄问题。而解决老龄化问题的办法、措施,就是我们所讲的对策。那么,何谓老龄问题?其内涵是什么?早在1982年,它就是世界各国在维也纳国际老龄大会上讨论的焦点之一。而后形成的最… 相似文献
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股价信息含量代表证券市场的信息效率,其与资本配置效率之间具有密切的相关关系.以股价波动同步性作为股价信息含量的度量指标,在借鉴Richardson模型计量自由现金流、过度投资和投资不足的基础上,以2001年~2008年在沪深证券交易所上市的制造业公司为研究样本,从过度投资和投资不足的视角研究股价信息含量与企业资本配置效率之间的因果关系.实证结果表明,随着股价信息含量的提高,企业滥用自由现金流进行过度投资的行为能够得到有效的抑制,股价信息含量的提高还可以有效缓解企业的投资不足,证券市场信息效率的提高可以改善资本的配置效率,研究结论有助于更好地理解证券市场信息效率对资本配置效率促进作用的微观机理. 相似文献
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