或有可转换债券的定价和公司资本结构

假设公司收益流服从算术布朗运动,考虑包含或有可转换债券(CCB) 的公司资本结构问题,计算公司证券均衡价格,分析公司破产概率、公司收益风险与公司资本结构之间的数量关系． 结果表明: CCB 不但显著降低破产概率,减小管理者“资产替代”动机,而且吸收公司大部分风险,大幅提升公司总价值; CCB 的收益率差价明显高于普通债券; 公司收益流与市场正(负) 相关程度越高,公司总价值越小(大) ．     

关于中国会计国际化进程的研究

中国会计国际化进程比较快,成就也很突出,集中表现在会计法制建设、注册会计师制度建设和会计教育等三个方面;但是,我国会计国际化进程中尚需关注和解决的几个问题是:我国会计国际化的社会环境问题、会计国际化的速度与范围问题、会计国际化的综合治理问题。     

试析基层计划生育目标管理的实施

实施基层计划生育目标管理,就是基层计划生育组织按照上级下达的管理目标,围绕相互联系,相互制约的目标管理体系而展开的有组织,有领导、有计划、有步骤的群体活动过程。目标管理是一种管理方式,这种方式能促使管理人员承担目标管理的责任,达到最优的经济效益和社会效益。这种方式在计划生育工作中应用的时间还不长,有待各级计划生育组织在工作中探索完善。     

构建中小型私营企业会计控制体系的思考

私营企业会计控制薄弱是个尚未解决的难点问题 ,本文结合中小型私营企业会计工作的状况 ,从政府外部监管 ,社会审计及私营企业会计基础工作等方面深入分析了会计控制薄弱的原因 ,进而提出了综合配套的改革措施 ,即①导入社会审计监督 ,使注册会计师成为私营企业外部监督的主导力量 ;②财政部门切实抓好私营企业会计基础工作规范化建设 ;③完善政府对私营企业会计工作的外部约束 ;④明确会计责任主体和法律责任 ,加大对违法行为的惩治力度     

信息不对称下逆周期缓冲资本对银行投融资的影响

本文将信息不对称引入到包含逆周期缓冲资本的分析框架，应用不完全信息条件下的信号传递理论，建立动态博弈模型，计算证券的风险中性价格，给出银行应用投资水平传递类型信号的单交叉条件，并研究了逆周期缓冲资本对银行投融资决策的影响。数值分析表明：逆周期缓冲资本能显著降低投资者的逆向选择成本，缓解银行投资扭曲程度，提升银行运营稳健性并导致银行提前投资。更为重要的是，只要设计合适的转股率，逆周期缓冲资本可以完全消除逆向选择成本。同时，结果进一步表明低成本银行更倾向于发行逆周期缓冲资本。     

民主革命时期民盟外交政策述评

民主革命时期 ,民盟坚持反帝爱国立场 ,在抗战阶段坚决反对日本帝国主义的侵略 ,体现了强烈的民族主义倾向 ;解放战争时期 ,民盟在对美国的态度上经历了从崇美、亲美到反美的变化。民盟一贯坚持独立自主的外交立场 ,其外交政策紧跟历史潮流而不断发展进步 ,起到了配合和支持中国人民革命斗争的进步作用。     

超募对创业板IPO融资效率的影响

创业板开板以来,IPO超募逐渐成为学者和公众关注的焦点。文章以2009年创业板IPO公司为样本进行实证研究,发现这些公司超募资金比例与其IPO融资效率呈负相关关系。文章认为,超募影响创业板IPO融资效率的直接原因是超募部分资金难以高效投资,进而稀释了公司业绩。遏止超募现象,可以从根本上提升创业板IPO融资效率。防止滥用超募资金,尽可能提高其投资效率,也可以起到一定的“亡羊补牢”之效。     

基于或有可转换证券的投资和融资决策

通过引入新的融资工具或有可转换证券（CCS）,应用最优控制和最优停时理论、分析基于实物期权视角下的公司最优投融资决策问题,计算了公司各证券价值、有限期破产概率及公司最优资本结构,获得代理成本为零的一个充分条件。数值仿真及静态比较分析表明：CCS作为融资工具能够降低投资项目破产风险和普通债券的收益率差价,能够显著增加实物期权的价值,促使管理者提前投资,且显著降低代理成本。