城投公司债券信用利差影响因素与对策研究

为防范政府债务风险,减少城投债信用违约事件的发生,采用多元线性回归模型,选取2014～2016年新发城投债中7年期公司债为样本,将政府财政及债券等个体因素相关指标作为自变量,以宏观因素指标作为控制变量,分析中国不同行政级别城投债信用利差的影响因素。研究认为,债券个体因素对县、市和省级城投债信用利差均有显著影响,宏观因素的影响随城投公司所属行政级别升高而升高;地方政府财政因素对各行政级别的影响方向相同,由于城投公司资质存在差异,政府财政因素对低行政级别信用利差的影响显著;不同行政级别下,各类因素对信用利差的影响略有不同,城投公司债券发行信用利差与评级情况和发行规模都呈负向关系,系数绝对值随行政级别的升高而降低,企业自身财务因素影响并不显著。地方政府应大力发展经济使城投公司融资成本降低,投资者在投资前利用多种指标估算债券发行信用利差,城投公司也要注意合理设计发债规模,使自身融资成本达到最低,监管机构加强对低行政级别城投公司债券发行的监管和宏观经济方面的政策引导,以此促进解决城投债问题和推动城投债公司合理发行债券。     

商业银行流动性错配同群效应研究

文章基于2008—2018年我国22家商业银行的数据,采用linear-in-means模型研究了导致系统性风险的银行流动性错配的同群效应问题,结果表明：我国商业银行流动性错配存在同群效应,而且银行流动性错配的同群效应是非对称的、具有“上去容易下来难”的棘轮效应;银行流动性错配同群效应存在“太大而不能倒”、管理者薪酬激励和信息学习的形成机制;银行市场势力因素弱化了流动性错配的同群效应。     

山西农村社会保障制度模式构建初探

山西农村人口占山西总人口的绝大多数,农村社会保障制度是社会保障制度的重要组成部分.在山西农村建立一套有序的社会保障制度,将对山西农村的社会稳定、经济发展起到重要的作用.山西农村目前处于由计划经济向市场经济的转型阶段,农村原有的保障模式已不适应时代发展要求,因此,在新的历史条件下应根据一定的原则,构建新的山西农村社会保障制度模式.     

山西农村社会保障制度的建设与实施初探

农村社会保障制度是一项社会性系统工程。山西农村多处于山区,地理条件、经济条件差而且经济发展很不平衡,要在山西农村全面建立社会保障制度难度可想而知。因此,需要政府发挥职能作用,加强农村社会保障制度的内部建设和外部环境建设。