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Cramer[1]指出了一般Logistic违约率模型容易出现的问题并提出了边界Logistic违约率模型.本文采用了不同于Cramer(2004)的Bayes分析方法对边界Logistic模型的后验分布的性质进行了分析,从理论上说明了边界Logistic违约率模型更优越的原因.然后利用中国公司数据展开实证研究,不仅找到了Cramer问题的中国证据,同时还发现Bayes边界Logistic违约率模型不仅能够克服Cramer问题,而且对临界值不敏感,同时预测效率也相对较高. 相似文献
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多因素视角下商业信用期限决策的双层规划模型与实证研究 总被引:1,自引:1,他引:0
以往商业信用的理论通常是单视角的,本文试图在体现激励相容思想的双层规划框架下初步建立起一个能够综合财务、市场和成本因素的商业信用期限决策模型。在供应商和零售商详细建模的基础上,通过分析,将双层规划等价地转化为非线性规划。由约束条件和目标函数的分析,提炼出影响信用期限激励相容决策的关键因素包括融资能力、市场需求敏感性、成本结构。设计了三类因素变化的不同情景,模拟分析了三类因素的影响。利用中国的一组中小企业实际数据对模型与模拟分析的结论进行了实证检验。考虑到变量的内生性问题,分别从供应商和零售商的角度建立了两类联立方程实证模型,采用2sls,3sls,sur三类方法进行了模型的估计和检验。最终的结论表明,商业信用是一种重要的"激励-协调-利益分配"机制,它的决策是一个涉及多个公司运营层面的交互作用过程。资金成本是影响供应商信用期限决策的最重要因素,市场需求是影响(中小企业)零售商还款时间最重要的因素。 相似文献
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信用定价是信用风险管理的核心,风险中性定价方法具有传统定价方法不可比拟的优点.本文系统地给出了信用风险中性定价的步骤和关键参数估计的方法,并将该方法运用到72家上市公司信用风险的定价实践中,实证结果表明,10%是中国企业风险中性违约概率的重要临界值,同时,股权结构对中国企业风险中性违约概率有重要的影响. 相似文献
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在中日文化交流史上,明末的朱舜水是赴日中国人中有重大影响的一位学者,尤其是他和日本水户学创始人德川光国的关系,更为人们所称道。以前由于种种原因,我国对其了解较少。日本史学界虽多有论及,但就笔者所见,似感在谈及他对德川光国的思想影响方面,尚可进一步展开。为此,不揣简陋,略事阐述。 相似文献
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基于“债股联动”的视角,实证分析了中国债券市场信用评级变动峭壁(即评级变动超过1级)的股票投资信息价值.事件研究法的结果表明,中国债券信用评级上调峭壁具有明确的投资信息价值,上调峭壁出现之后的20个交易日内累计异常收益上涨3.62%.这一发现挑战了国际文献中关于信用评级上调不具有信息价值的结论.下调峭壁的信息价值不仅表现在下调之后股票异常收益跌幅深,还表现在下调峭壁的信息价值一直持续到下调之后的90个交易日,该结果丰富了信用评级下调信息价值的文献.此外,利用2008年~2018年全部A股股价周收益率进行实证分析,给出了中国股票定价存在信用评级上调峭壁因子和下调峭壁因子的证据. 相似文献
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采用三要素超越对数式随机前沿生产函数对我国19个油田2001—2004年12个时期的技术效率进行了计量。详细讨论了要素的计量并提出了基于复合经济折旧的永续盘存资本计量方法。计量结果表明,我国油田近年来的技术效率平均仅为0.61。归纳了4大类影响技术效率的因素并进行了回归分析。分析结果表明,管理水平是目前影响我国油田技术效率的最重要的因素,其次是治理结构与技术人员比例,而勘探技术进步与成本技术进步对技术效率的促进作用非常微弱。最后,给出了一些提高油田技术效率的战略建议。 相似文献
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企业战略管理的层次分析法模型及实证分析 总被引:1,自引:0,他引:1
一、引言企业战略日益成为企业能否在市场经济大潮中生存发展的关键所在,因而战略管理也越来越受到企业的重视.有人曾把80年代以后称为战略管理的时代.本文将在分析企业与外部环境之间关系的基础上提出三个企业战略层次的概念,在此基础上结合层次分析法(AHP),初步提出一种系统、理性、可操作的企业战略管理与决策理论:层次分析的企业战略管理与决策理论(StrategyManagement&DecisionTheoryBasedOnAnalyticalHierarchyProcess),最后用一实例验证此理论的有效性.二、企业战略层次的概念首先,考虑企业所处的外部环境:企业… 相似文献
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