我国新股询价制度改革效果的实证分析

本文采用计量经济学的实证分析方法对我国2003-2006年10月的新股定价影响因素进行实证研究,对比了发行市盈率管制阶段(2003-2004年)和新股询价阶段(2005-2006年10月)定价影响因素的特征和差异,实证结果表明我国股票发行定价有一定合理性,但新股询价与发行市盈率管制阶段相比,定价影响因素在含量和结构方面没有明显提高。因此,我们建议在坚持新股发行市场化改革的同时,应重点从平衡股票供需矛盾、建立高效信息交流机制和完善新股询价制度三个方面加以改进。     

谈谈“剪刀差”的形成

本文认为,工农业产品比价上的剪刀差,是十六世纪随着资本主义时代的开始,随着资本主义工业的发展而逐步产生的。工业和农业发展的不平衡;工农业社会化程度的不同,小农经济的广泛存在;资本主义强国的殖民掠夺;供求关系的变化,等等,是剪刀差形成和存在的主要原因。     

新股抑价理论综述及在我国的适用性

新股抑价是指股票的发行价格低于上市首日价格,从而产生正的初始回报的现象。新股抑价现象有悖于有效市场假说(EMH),因为在有效市场上,由于套利资本的存在,新股的发行价格应与上市首日的价格相一致。但各国研究表明,新股抑价普遍存在于各国股票市场,成熟股票市场的抑价程度较低     

重新探讨剪刀差的概念

“剪刀差”这个概念最早出现于苏联。1922年秋,由于苏联在战后农业生产恢复的较快,工业生产恢复的较慢,再加上私商控制市场等原因,工业品价格上涨幅度大大超过农产品上涨幅度,因而工农产品价格差距扩大,使同样数量的农产品交换到的工业品显著减少。例如当时要付比第一次世界大战前多四倍的农产品才能换到等量的纺织品。因此,1924年1月俄共(布)第十三次代表会议在分析工业品销售危机的发展时,强调了加强工农联盟问题。接着就发动了一个反对“剪刀差”的运动。这是“剪刀差”这个名词的由来。“剪刀差”这个概念最初的含义就是指工农业两种商品的价格变动趋势,在图表上按时间序列表现为工业品价格是上升趋势,     

道德失范的原因与重建

新旧体制转换所引起的道德变换的双重走向、市场经济相对应的价值尺度所蓄含的双重效应以及社会利益格局的调整所促成的人格形象的多重性等是造成社会道德失范的原因，社会道德重建应注重对理想道德的宣传，良好道德形象的示范以及公德意识的普及．