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我国股票预期回报率中包含显著的非流动性补偿和流动性风险溢价,而且非流动性补偿和流动性风险溢价更为显著地出现在流动性较差或者说价格冲击弹性较高的股票上.由于流动性水平和流动性风险在股票横截面上存在强相关性,使得代理流动性水平的非流动性指标能够抓住流动性风险的溢价效应.经典资本资产定价模型的价格风险敏感度对股票回报率缺乏解释力,意味着股票的风险溢价更多地来自对流动性风险的补偿,而非来自对单纯的价格风险的补偿. 相似文献
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高层主管更替对公司经营绩效的影响——来自中国家族上市公司与非家族上市公司的实证数据 总被引:1,自引:0,他引:1
一、支献回顾与假设
1.关于高层主管更替的文献回顾随着证券市场的蓬勃发展,上市公司高层主管变动越来越频繁。因高层主管决定着企业的经营战略与发展方向,高层主管的更替对企业经营究竟会产生什么样的影响一直是国内外学者研究的重要课题。就目前已进行的研究情况看,主要包括: 相似文献
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本文以深圳A股市场为研究对象,进行"规模效应"的实证检验.通过检验发现,大公司组合和小公司组合的月收益率存在显著差异,公司规模和收益率呈负相关关系,即使经过系统风险调整之后也是如此.因此,我们认为深圳A股市场确实存在"规模效应",并结合行为金融理论对此现象进行解释. 相似文献
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本文通过辨认公司的最终控制股东及其所拥有的实际控制权和现金流权利 ,来分析这类股权结构与公司治理的关系。在分析控制权和现金流权相分离的股权结构的基础上 ,就投资项目选择、企业规模决策、控制权转让决策三方面 ,从理论上分析在控制权和所有权分离情况下 ,控股股东如何损害其他股东的利益 相似文献
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人们往往认为加强对企业的调查能够减少中小企业信用担保中的逆向选择.事实果真如此吗?通过建模分析的方式可以得出如下结论:只有当企业提供的抵押品的价值大于项目期望收入与担保费之差时,担保机构加强对企业的调查能减少逆向选择;当企业不提供抵押品或者提供的抵押品的价值小于项目期望收入与担保费之差时,加强对企业的调查反而会加剧逆向选择. 相似文献
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我国上市公司盈余管理研究的实证发现 总被引:5,自引:0,他引:5
我国证券市场上普遍存在盈余管理现象,引起了国内众多学者的关注,不少学者采用实证研究的方法对这一问题进行检验.笔者拟对这些研究成果进行总结.本文主要围绕盈余管理动机的实证研究,盈余管理的程度及对资源配置的影响,对准则制订者的启示展开阐述. 相似文献
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浙江是市场经济先发地区,也是市场大省,全省专业市场的数量和商品成交总额历年来在全国名列前茅。当前,商品专业市场如何适应市场业态提升需要,规范发展电子商务,最大限度地防范和控制网上交易风险,节约物流成本和信息成本,扩大市场交易空间,推动浙江经济又快又好地发展,是一个值得探讨的问题。值此国务院《期货交易市场管理条例》公布实施之际,浙江省工商局、浙江省市场协会在杭州联合召开"专业市场网上交易规范发展研讨会"(2007年4月13日至14日)。有关高校、科研单位、政府机关、重点市场的12位专家应邀出席会议。专家们围绕网上交易这个主题,阐述电子商务法津法规精神,分析浙江专业市场网上交易的现状和面临的问题,同时着重提出了规范发展网上交易的具体建议。这对扩大交易空间,增加商品流通,促进浙江经济持续、平稳、健康发展是十分有益的。为此,本刊按研讨会发言的顺序登载专家们的发言摘要,供市场管理和市场经营人员参考。 相似文献
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本文通过辨认公司的最终控制股东及其所拥有的实际控制权和现金流权利,来分析这类股权结构与公司治理的关系.在分析控制权和现金流权相分离的股权结构的基础上,就投资项目选择、企业规模决策、控制权转让决策三方面,从理论上分析在控制权和所有权分离情况下,控股股东如何损害其他股东的利益. 相似文献