专业财经教育对投资收益的影响:基于基金经理的比较研究

在对比分析财经与非财经专业基金经理的投资风格和技能的基础上，尝试解释后者流行的原因。研究发现，就投资风格而言，财经专业经理人擅长利用系统性风险，而非财经专业经理人偏重非系统性风险。就投资技能而言，财经专业经理人能够获取更高的风险调整后的超额收益，而且他们的基金业绩排名更稳定；而非财经专业经理人风险调整前原始收益较高，这可能与他们逆市场周期的任职时点选择有关。结论表明系统化、专业化的财经知识教育具有无可替代的重要性。     

空气污染对重污染公司股票价格的影响:基于政策干预视角的经济价值研究

随着经济发展和产业结构调整，社会公众和政府部门对空气污染问题的原因和治理给予了更多关注。空气重污染公司聚焦度陡增，在经营业绩、发展前景和股市表现方面受到不同程度的冲击。本文利用2014—2019年全国地级市层面空气重污染公司的日度非平衡面板数据，研究政策干预视角下空气污染对股票交易的影响及其经济价值。相较人体弹性感知能力，以空气质量等级变化为触发条件的地方政府防治措施能够更精准地对空气污染做出反应，进而通过公司基本面和投资者情绪渠道影响股市交易。实证结果显示，空气质量等级恶化会对空气重污染公司的股价产生非持续性负面影响，且股价的短期下跌伴随换手率上升特点。经济意义检验表明，空气污染与股价短期关系的发现能够指导投资实践以获取经济增益，而空气质量指数具有改进股价预测的潜力。本文的研究对理解政策干预视角下空气污染对股票市场的影响、股价预测和投资组合均具有十分重要的理论和实践意义。