自偿率在城市轨道交通PPP项目运作中的应用

为探讨PPP模式下如何进行机制设计来激励社会资本积极地参与城市轨道交通项目的建设和运营，针对已有的自偿率模型，从理论层面分析其构成的合理性、衡量的准确性，从应用层面考虑了竞争性中立与可转移风险承担成本；通过引入少支出的土地费用、行政审批费用、有关税费、风险控制超支成本等因素，并加入建设期利息支出，建立了新的自偿率模型；通过对比港铁公司与其他17个典型城市地铁运营公司的财务指标，从收入和成本两方面，分析了企业的资产收益率、成本费用利润率、自偿率等。研究表明，新的自偿率模型能够更准确地反映出传统模式与PPP模式下政府的实际绩效，对吸引社会资本进入城市轨道交通项目具有较强的激励作用；引入社会资本在一定程度上能降低建设及运营成本，增强城市轨道交通运营企业的盈利能力；借鉴港铁公司重视轨道交通的商业属性，鼓励轨道交通公司自主经营，贯彻审慎的商业原则，用高效的资产管理，来实现对运营成本的精确控制。