企业并购重组中的泡沫经济

本文以我国“双轮驱动”战略为研究背景,在对上市公司并购重组价值进行回顾与梳理的基础上,从理论上探讨了上市公司并购重组泡沫及其上市公司并购重组集中度与泡沫经济的关系,并用实证分析的方法给出了相应的经验证据.分析结果表明:上市公司并购重组事件不仅会引发并购重组公司的股价泡沫,而且对证券市场综合指数也存在相应的直接效应和间接效应,当证券市场上市公司并购重组集中度达到一定程度后,改革牛市将会演化成整体的泡沫经济.本文最后给出了相应的对策建议.     

邓小平与中华民族的伟大复兴

邓小平作为中国共产党第一代中央领导集体的重要成员,领导中国人民取得民主革命胜利,确立社会主义制度,并对中国特色社会主义现代化道路进行了初步探索,为中华民族的伟大复兴创造了基本前提和奠定了重要基础。邓小平作为第二代中央领导集体的核心,完成拨乱反正历史使命,开创改革开放新局面,将中华民族复兴的伟业向前推进了一大步。邓小平创立的邓小平理论,极大地丰富和发展了马克思列宁主义和毛泽东思想,为中华民族的伟大复兴提供了强大的精神支柱。     

论社区公共道德建设

社区具有管理的非政府性(自治性)、活动的非赢利性(公益性)、交往的非竞争性(平等性)、职业的非行业性(广泛性)等显著特点。这些特点为社区成为公共道德建设的主阵地和切入点创造了极为有利的条件。随着我国精神文明建设的推进,各地区特别是大中城市都加强了社区公共道德建设的力度,并积累了不少经验,但无论在理论上还是在实践上,城市社区公共道德建设都还处于探索阶段,存在着不少问题。社区公共道德建设是一个长期的系统工程,需要立足现实,着眼长远,努力探究其建设途径和规律性。     

基于投资者异质性的投资组合选择与证券市场价格

 马科维茨给出了风险规避型投资者最优投资组合的解,并论证了组合投资的风险分散功能。然而组合投资是否只是风险规避型投资者的“专利”呢？本文依据马科维茨均值-方差模型的研究范式,在充分讨论不同风险偏好投资者投资组合选择最优解的基础上,分别剖析了风险规避、中性、追求型三类投资者投资组合选择行为,以此为依据来探讨均衡条件下证券市场运行特征,并相应给出我国证券市场的经验证据。分析结果表明：无论哪类风险偏好型投资者,其都存在可供选择的最优投资组合方案,只是风险追求型投资者的最优解复杂一些罢了,风险中性型投资者将选择ETF工具代替市场组合,且他们的选择行为对市场运行不产生影响,市场运行完全由风险规避和风险追求型投资者的行为决定,虽然我们从投资组合选择的差异上无法区分个体投资者的风险偏好类型,但我国证券市场整体却表现出明显的风险追求型特征。     

产业结构转换能力测定

产业结构转换能力是指一个国家或地区为获得经济发展而具有的适时适宜地推动产业结构演进的能力。这种能力的大小决定了一国或地区产业结构演进的速度,产业结构转换能力愈强,产业结构演进的速度就快,产业结构的高级化就愈迅速;反之,产业结     

理性预期模型与经济政策效应的探讨

Based on the introduction of basic model of rational expectation and its policy effects, the essay explores deeply into the policy effects from the view point of the basic model structure and basic assumption of the rational expectation. The results show that “lapsed economic policy ” in rational expectation theory is unaccepted. Taking into consideration of disequilibrium status of pragmatic economic operation, the author finally sets up a nonwalrasian equilibrium model of ancillary expectation variable, and reaches the conclusion that whether economic policies are efficient or not depend on the status of economy.     

我国经济增长质量的实证分析

建国40多年来,我国的经济发展取得了长足的发展,尤其是改革开放以来的近20年,中国经济发展的成就更是举世瞩目,中国经济现已步入快速稳定发展的上升通道。但是,我国经济在高速增长的同时,经济增长中的一些问题也逐渐暴露出来,其中尤其突出的问题就是经济增长质量问题。在此,笔者就经济增长稳定性、协调性、持续性和增长潜能四个方面作一实证研究。     

样本数据正态性转换时变VaR

虽然摒弃估测VaR值的正态分布假设已成为当今金融学研究的一个重要方面及其热点问题,但利用正态性转换先处理样本数据,然后再利用基于正态分布假定下的VaR估测方法来修正VaR的估值则是精准化VaR计算的一条有效途径。本文试图在考虑收益率分布时变性特征的情况下,利用正态性转换处理样本数据这一思想来细化和改善我国证券市场不同运行阶段的VaR估测。相应的经验分析表明：我国证券市场收益率分布不仅存在时变性特征,而且牛熊市期间的VaR值存在显著的差异。Johnson转换函数之SU型适宜作为样本数据正态性转换函数,经转换样本数据估测的VaR值既提高了VaR估值的准确性,又改善了VaR估测精细化的有效性。     

中国经济波动的系统性分析

 80年代以来,我国经济学界开始研究中国的经济波动问题,并在理论上和实践中取得了许多突破和进展。然而,从系统的观点和角度分析我国经济波动还较为鲜见。宏观经济作为一个极为复杂的系统,它的运行特征不仅受经济因素的影响,而且还受政治、文化、心理等多种因素的影响与制约,任何一个经济现象的出现,都不是某单一经济变量变化一确定量的必然结果,它是各种影响因素综合作用结果的客观表现。系统分析方法正是给了我们一个将复杂问题简单化的有效工具。从系统的观点看,任何经济现象的出现或经济变量的取值,无非是由两大因素决定的,一是经济系统内部各经济变量的联系,即所谓的经济规律;另一则是由经济系统外部输入,且通过系统内传导的外在冲击。本文试图利用这一思路对我国经济波动的内部结构特征及政策冲击效应作一些探讨。     

于国际竞争力的股权结构优化与产业政策选择

一、引言改革开放后 ,我国企业组织形式发生了重大变革 ,公司制现已成为最主要的企业组织形式之一。如果说 ,当初立足于国有企业的公司制改造是不得已的惟一选择的话 ,那么 ,当经济体制改革过程推进到 2 0世纪 90年代中期 ,整个社会经济环境已发生实质性变化 ,尤其是以产权明晰和责权清楚的民营经济依靠自身内在的活力成长壮大起来之后 ,我们仍将极为可贵的有限资源用于国有企业的改制和扶持国有企业的发展上。实践证明 ,国有企业的公司制改造并没有从根本上真正实现经营机制的转换 ,国有经济的经济效率也没有明显的提高。拿以国有经济为主…