基于CFaR 的企业现金流风险度量研究

从在险价值(VaR)的概念出发,引入了现金流在险价值(CFaR)的概念,分析了CFaR 的建模方法。采用自上而下决策选择,建立了企业现金流在险值计量模型,以此为基础,并结合基于风险敞口的现金流在险值估计模型,将现金流在险值概念应用于中国大陆非金融行业的上市公司,对其现金流风险进行评价。研究结果表明,基于CFaR 的风险模型能较为准确度量制造业企业现金流风险。     

我国上市公司资本结构动态调整研究

实证检验了中国上市公司最优资本结构的存在性,认为我国上市公司不可能立即回归到其最优资本结构,只能部分地缩小与之的差距以获得最佳绩效或最大价值。进一步通过部分调整模型检验了影响资本结构调整的其他因素的有效性和显著性。研究发现,中国上市公司每年以大约45％的速度向其最优资本结构靠拢,对更长时间间隔的调整模型估计证明了中国上市公司的确每年以固定速率向最优资本结构连续调整,说明了以固定效应方法估计的部分调整模型能有效描述我国上市公司资本结构的调整行为。