卖空压力对企业债券期限选择的影响——来自中国放松卖空管制准自然实验的证据

放松卖空管制后,投资者可通过挖掘公司“坏消息”在资本市场投资获利,在允许被卖空情境中,公司内部股东和管理层面临股价下行压力增大,会积极采取行动以规避被卖空的风险。借助中国证券市场2010年开始逐步放松卖空管制的准自然实验,以2007—2015年上市公司为样本,考察卖空压力对企业债券契约的影响。研究发现:放松卖空管制与企业债券期限显著负相关,特别是在大股东持股比例较高和管理层市场压力更大时。进一步分析发现,放松卖空管制与企业债务期限结构显著负相关,表明放松卖空管制会促使企业缩短发行债券的期限。研究结果显示,面对放松卖空管制引起的股价下行压力,公司大股东和管理层为了规避被卖空风险,会积极选择缩短发行债券期限以传递信号,证实了卖空机制对改善市场信息环境的积极作用。政府可以通过加强卖空机制制度建设和监管,推动企业调整行为决策,降低信息不对称。     

普通本科院校应用型办学之路探究

随着中国高等教育大众化的深入,占据全国高校三分之二还多的普通本科院校只有采取差异化战略,才能增强与重点院校的竞争力。文章通过对国际教育趋势、社会需求和普通本科院校自身特点的分析,明确应用型办学是其必然选择,就如何实现应用型办学的路径提出一些思考。     

资本市场开放、信息中介与市场信息环境：述评与展望

对中英文权威期刊中发表的资本市场开放下信息中介与市场信息环境为主题的文献进行述评和展望。首先,基于现有中国资本市场开放的经济体制改革背景,从资本市场开放的影响、境外投资者的作用、沪港通和深港通的影响三方面展开,总结了资本市场开放的经济后果。其次,指出信息中介是资本市场开放改善信息环境的重要途径,分析资本市场开放后分析师、媒体和审计师市场信息中介的反应,及其对市场信息环境的作用。最后,对资本市场开放与信息中介领域的研究进行展望。本文为后续完善和发展中国对外开放理论研究奠定了文献基础,结合沪港通、深港通具体情境构建了未来研究框架,为推动高质量对外开放提供了理论依据。     

转型时期我国商业银行金融深化的策略取向——民营资本推进资产证券化的一种尝试

应对入世后的挑战,推动金融深化是当前我国商业银行面临的历史课题。该文将新时期资本市场上最具活力的民营资本作为一种新的变量,引入我国商业银行的信贷资产证券化,探讨对我国商业银行及相关利益者的影响。     

应届大学毕业生就业现状及对策分析

随着高校连年扩招,高等教育步入大众化阶段,出现了局部和结构性的供大于求的局面。金融危机的袭击在一定程度上也增加了大学生就业的困难,在客观上造成了高校毕业生就业外部环境的恶化。