创始人保护、替罪羊与连坐效应——基于会计违规背景下的高管变更研究

公司创始人在公司中有着特殊的地位,本文对会计违规背景下的高管变更中是否存在"创始人保护现象"进行了研究,并首创性地检验了这种创始人保护现象对高管变更中的"替罪羊效应"(CEO不变而CFO发生变更)以及"连坐效应"(CEO与CFO同时变更)的影响机制,研究结果发现:(1)会计违规会导致高管更高的更换率;(2)当公司存在会计违规行为时,创始人CEO的更换率比非创始人CEO低,存在创始人CEO被保护的情形,即存在创始人保护现象;(3)创始人保护会增强"替罪羊效应",即在发生会计违规后,创始人CEO公司中CEO保留而CFO离职的概率大于非创始人CEO公司中的这种高管更换情况;(4)创始人保护会弱化"连坐效应",即在发生会计违规后,创始人CEO公司中CEO和CFO同时离职的概率小于非创始人CEO公司中的这种高管更换情况。本文的研究对于完善公司治理结构、遏制高管变更中由于高管特殊的背景特征所导致的"保护机制"、提高公司治理效率具有重要的启示,同时文章的研究结果还能为监管机构出台更加有效的高管监管和约束政策提供一定的借鉴。     

金融市场中信息与定价的一个拍卖理论分析

金融市场中的信息分布与定价机制的关系可以用一个两阶段动态博弈的拍卖模型来分析,当市场中存在着知情人时,做市商的定价会偏离资产的预期价值,进而抬高价格将知情人"筛选"出市场,与此同时,付出的代价是交易量的萎缩;当完全知情人的比例超过一半时,交易量萎缩为零.     

买壳上市——低成本扩张

<正> 企业要发展成为大企业集团,必须拥有雄厚的资金实力和资本经营能力。买壳上市作为一种新的融资方式,作为发展证券市场资源配置作用最前沿的运作形式,也就被适时推到了大时代的前台。 股份制企业利用证券市场融资是企业融资的一大重要手段。由于证监会对上市额度和     

完善企业内部控制体系——基于实质性漏洞的视角

完善的内部控制体系是企业各项业务流程有效运行的保障,传统的内部控制失效主要是指内控缺陷,事实上内控缺陷按其严重程度大小有不同的分类,本文将基于内控中最为严重的实质性漏洞,来分析如何进一步完善企业的内部控制体系。