解难纾困还是温水煮蛙：控股股东对上市公司提供财务资助为哪般？

【目的/意义】企业内部资本市场可以通过“支撑行为”缓解危机对集团局部的冲击和对集团整体的潜在负面影响。【设计/方法】从窖藏负面信息能力的视角出发,对18 303个公司–年样本数据的实证分析,聚焦财务资助对公司股价崩盘风险的影响。【结论/发现】控股股东提供的财务资助本质上发挥着“温水煮蛙”的作用,在帮助上市公司缓解困境的同时,可能让其面临更大的风险。并且,当上市公司外部竞争激烈和内部治理较差时,财务资助对股价崩盘风险的正向影响更强。最后,控股股东为股价崩盘风险较高的上市公司提供财务资助会提高其退市风险。     

大股东的支撑行为与隧道行为——基于托普软件的案例研究

目的/意义企业内部资本市场可以通过“支撑行为”缓解危机对集团局部的冲击和对集团整体的潜在负面影响。设计/方法从窖藏负面信息能力的视角出发,对18303个公司–年样本数据的实证分析,聚焦财务资助对公司股价崩盘风险的影响。结论/发现控股股东提供的财务资助本质上发挥着“温水煮蛙”的作用,在帮助上市公司缓解困境的同时,可能让其面临更大的风险。并且,当上市公司外部竞争激烈和内部治理较差时,财务资助对股价崩盘风险的正向影响更强。最后,控股股东为股价崩盘风险较高的上市公司提供财务资助会提高其退市风险。