双重异质信念下中国上市公司融资决策研究

投资者异质信念与投资者-管理者异质信念是我国资本市场的重要特征。本文在双重异质信念假设下,基于我国上市公司融资环境,建立融资决策模型,分析双重异质信念对我国上市公司股权债权融资选择的影响,得到结论:(1)卖空限制下,投资者异质信念越大,公司越倾向于股权融资;(2)投资者-管理者异质信念越小,公司越倾向于股权融资。以2005-2009年沪深A股再融资公司为样本,采用单变量分析和Probit多元回归方法,对模型结论进行实证检验,实证结果支持模型结论,并从双重异质信念的视角对我国资本市场融资异象进行解释。     

考虑住房因素的中国居民资产配置问题研究

在均值- 方差投资组合选择研究框架下引入住房因素,分析了在不同住房总资产比(h)水平下,中国居民投资组合有效边界以及金融资产的最优配置比例。研究表明,住房的引入改变了中国居民投资组合风险和收益的均衡关系,h值越大,家庭资产的整体风险和收益水平越高;年轻居民的h值较高且资产的流动性约束较强,为降低风险会减少股票的持有,随着年龄的增长h值逐渐下降,居民将提高股票持有比重以获取更高的收益,年老居民的h值较低,资产组合趋于保守,股票占金融资产的比例下降。     

西方代议制民主的架构及其缺失

代议制民主在人口和地域两个方面对直接民主实现了重大突破,是间接民主的主要表现形式。代议制民主由选举制度、代议制度和政党制度共同构成。除代议制民主本质的虚伪性之外,它在实践过程中也表现出如选举的困境、代表的两难、公民政治冷漠等诸多不足。     

坚持改革，勇于创新

世纪之交 ,我国的国民经济发展和改革开放事业都进入了一个新阶段。经过中央采取一系列重大宏观调控措施和各地的不懈努力 ,目前我国国民经济出现了重要转机 ,各主要宏观经济指标明显回升 ,经济形势总体继续趋好。就统计而言 ,经过二十多年不断努力 ,我国的统计改革已取得了巨大进展。但是 ,随着新世纪信息化时代的到来 ,大量新技术、新思想、新社会经济现象的涌现 ,以及经济全球化的发展 ,使统计方法应用的广泛性 ,统计数据和统计信息的渗透性 ,统计主客体的多样性都发生了质的变化 ,而这一变化对统计改革而言既是机遇也是挑战 ,所谓机遇就…     

创新务实 加快发展

当今世界的发展潮流充分表明 ,2 1世纪将是科技创新主导的世纪。科技创新已经成为推动世界经济和社会发展的主要动力。我国正在实行的国民经济和社会发展第十个五年计划提出了改革开放和科技进步是推动我国社会经济发展的主要动力 ,这不仅体现了我国政府对科技进步的高度重视 ,也体现了中国人民顺应时代潮流 ,努力追赶当今世界科技与经济发展的坚定信念。随着经济的不断发展和改革的逐步深入 ,统计工作的地位越来越重要 ,统计的任务越来越繁重 ,统计工作的难度越来越大。我们只有切实贯彻“科教兴国”的发展战略和“十五”计划的重要方针 ,…     

Response of urban tree DBH to fast urbanization: Case of coastal Zhanjiang in south China

Urban Ecosystems - Urban trees perform various ecosystem services, and tree DBH (trunk diameter at breast height, 1.3 m above the ground) can act as a surrogate measure of these important...