中国股市长期记忆性的检验及记忆长度的度量

分析了股市长期记忆的存在对现有金融理论尤其是对有效市场假设的影响,采用自相关和偏自相关函数、R/S分析、修正的R/S分析三种方法检验了中国股市的长期记忆性。但是,三种方法的检验结果不一致,本文对造成这一结果的原因进行了分析,提出了记忆长度比长期记忆的存在性更重要的观点,并采用R/S分析和李雅普诺夫指数两种方法计算了深沪两市的记忆长度。     

住房价格应该纳入通货膨胀的统计范围吗？

 本文分别从度量生活成本和执行货币政策的角度研究住房价格是否应该纳入通货膨胀的统计范围。从度量生活成本的角度看,应该将住房价格纳入CPI的统计范围,然而本文的文献回顾表明,如何在CPI的统计框架下妥善处理住房价格仍然没有一致的结论。从执行货币政策的角度看,考虑到核心通货膨胀更适合作为货币政策的通货膨胀目标,本文研究了住房价格对核心通货膨胀的影响,发现住房价格对我国核心通货膨胀的影响微乎其微。这表明,如果稳定物价是货币政策的唯一目标,则货币政策无需考虑住房价格。然而,由于我国的货币政策需要兼顾多个目标且住房价格会显著影响产出水平,所以从稳定产出的角度看,货币政策仍须重视住房价格。     

基于连接函数的 整合风险度量研究

 本文利用连接函数（Copula）解决整合风险管理中不同类型风险的联合分布建模问题，提出了基于连接函数的整合风险度量Copula-VaR及其蒙特卡洛模拟算法；以深圳发展银行和上海浦东发展银行为研究对象，将Copula-VaR与N-VaR和Add-VaR这两种业界常用的近似整合风险度量方法进行了实证比较分析，发现:与Copula-VaR相比，N-VaR和Add-VaR存在高估风险的倾向，而其主要原因则是由于N-VaR和Add-VaR对信用收益率与市场收益率之间的相关结构进行了不符合实际的假设。     

中国分行业和总体工资粘性

工资粘性是比价格粘性更加重要的名义刚性,对于分析外生冲击对宏观经济的影响具有至关重要的作用。本文从行业工资粘性的异质性入手,建立多部门DSGE模型并推导出各行业的工资动态方程;通过对行业工资动态方程的结构化GMM估计,得到了我国19个行业的工资粘性,发现各行业的工资粘性存在显著的异质性。本文进一步研究了总体工资粘性的估计问题,发现采用单部门DSGE模型估计总体工资粘性会出现高估的问题,而以各行业工资为权重计算各行业工资粘性的加权中位数可以较好的估计加总工资粘性。     

行为金融对有效市场假设的质疑

有效市场假设建立在三个逐渐放松的假设之上。本文以行为金融学的研究成果为基础,从非理性行为、系统性偏离和有限套利三个方面对有效市场假设成立的三个假设进行了质疑,从而对有效市场假设提出质疑。     

基于Black—Scholes公式和ARCH模型的网络投资项目评价

科学、可行的风险投资项目评价方法是风险投资业健康、飞速发展的必不可少的条件之一.现有的建立在净现值法和资本资产定价模型基础之上的评价方法由于难于操作或不符合风险投资的特点,很难对风险投资项目进行有效的评价.在对风险投资行为特征进行深入分析的基础上,认为风险投资具有期权性质,提出了一种基于Black-Scholes定价公式和ARCH(autoregressive conditional heteroskedasticity)模型的风险投资项目评价方法.