员工持股计划、内部控制质量与企业资本投资效率

文章以2014—2020年沪深A股上市公司的数据为研究样本,考察员工持股计划对企业资本投资效率的影响。分析结果表明,实施员工持股计划将显著改善企业资本投资不足,但对投资过度并未有显著改善。中介机制检验结果表明内部控制质量产生了部分中介效应,实施员工持股计划将带来内部控制质量的提升,进而缓解企业资本投资不足的现象。进一步研究发现,当企业内部监督治理机制作用较弱时,员工持股计划能够弥补公司内部治理环境缺陷,缓解企业资本投资不足。