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参数VaR模型被广泛应用于风险测量中,然而需要给出具体的结构形式,这就容易发生模型错误设定的灾难,使风险计量的精确性易于产生较大偏差。针对参数VaR模型的设定误差问题,本文构建了SQ-ARCH和Nop-Quantile两个非参数VaR模型,诣在提高传统风险计量模型的灵活性、稳定性和准确性。采用稳健的分位数回归方法,得到了计算这两个VaR模型的具体表达式并给出了模型估计的算法和步骤。Monte Carlo模拟发现无论模型正确还是错误设定非参数VaR模型比参数ARCH类VaR模型更稳健。此外,把这两个稳健非参数VaR模型应用于我国股票市场风险量化的实证分析中。研究结果表明稳健非参数VaR模型比参数ARCH类VaR模型度量风险更准确。 相似文献
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自改革开放以来,中国居民消费水平显著提升。与此相对,城乡二元结构体制下的消费差距问题也渐趋凸显,如何在保障消费存量的前提下缩小城乡消费差距是形成城乡协调发展格局、实现共同富裕的重要一环。基于2012—2019年省级面板数据构建空间自回归模型,检验数字金融对城乡消费差距的空间收敛效应。实证结果表明,城乡消费差距存在显著的绝对β收敛以及条件β收敛,并表现出正向空间溢出效应,而数字金融对其收敛作用具有显著的促进作用。此外,在区域异质性研究中发现,数字金融对中西部地区城乡消费差距的收敛作用要显著优于东部地区。值得注意的是,数字金融对城乡消费差距的收敛作用在不同层次的消费品中存在显著差异,与促进基础消费品类城乡消费差距收敛不同,其对高级消费品类城乡消费差距收敛呈现抑制效应。机制分析表明,数字金融将通过创富和共享两类渠道促进城乡消费差距收敛。尽管如此,城乡消费差距的收敛进程仍面临一定掣肘。为此,中国在推进数字金融发展的同时,应尽快完善农村基础设施建设、普及居民金融知识;在健全区域合作、互助机制的同时,需注意消费内部层级差异,积极落实租售同权政策;在保障数字金融助推渠道畅通的同时,要进一步助力资金研... 相似文献
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