基于央行效用动态最优化模型的货币政策传导有效性研究

从央行效用最大化的角度出发,运用极大值原理,构建央行效用的动态最优化模型,探讨货币政策传导中的经济主体行为对其传导有效性的影响。结果发现：第一,货币政策传导的时间长短,直接取决于商业银行对货币政策信号的敏感度大小。第二,当实行扩张的货币政策时,商业银行对货币政策的反应比企业和居民更重要;相反当实行紧缩的货币政策时,企业和居民对货币政策的反应比商业银行更重要。优化商业银行、企业、居民三大经济主体行为,能够有效提高其对货币政策信号的敏感程度,进而提高货币政策传导有效性。     

研发转换速度对企业成长的影响研究

从时间视角出发,聚焦研发情境下探索与利用的转换速度。融合间断平衡理论和组织双元理论,分析跨越式和渐进式两种不同速度的研发转换对企业成长的影响,以及冗余资源在其中的调节作用。利用2007～2018年中国A股1 034家上市公司的面板数据,通过可行性广义最小二乘法回归检验,研究表明：总体上研发转换正向促进企业成长,意味着研发转换是企业适时切换技术赛道,以保持竞争优势的有效方式。跨越式研发转换有助于企业质的成长,但会折损企业量的成长,是组织以牺牲量的扩张为代价而获得质的攀升;渐进式研发转换对企业量的成长与质的成长均具有积极促进作用,常规情境下是更佳的策略。冗余资源在研发转换与企业成长关系中具有正向调节效应,其助推作用大于因管理层代理带来的效率损失。