产融结合对制造型企业绩效的影响研究

选取2011—2020年全部A股上市制造业企业持股非上市金融机构的数据作为样本(剔除了ST企业和部分财务数据不完善或有异常的企业),基于面板数据模型研究了持股非上市金融机构对制造型企业绩效的影响作用，并引入中介效应金融性负债和研发支出，探索其中的影响机制。实证结论表明：现阶段中国的实体企业产融结合的程度与企业绩效之间具有负相关性；随着企业持股金融机构比例的提高，企业会从金融机构处获取更多的资金，增加企业的金融性负债，并加大了企业的财务风险；金融的涉足会对企业的主营业务产生“挤出效应”,因而对企业未来的绩效造成了不利影响。