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交易所与银行间债券市场交易机制效率研究 总被引:1,自引:0,他引:1
通过构建交易价格分解模型,将交易机制效率进行量化,构造度量交易机制效率综合性指标,该指标充分考虑不同市场交易主体和流动性差异;剔除价差中的逆向选择部分,提取成交价格与有效价格的真实偏离,同时将价格波动归结为由债券新息引起的波动和由交易机制摩擦引起的波动两部分.选取在交易所和银行间市场同时交易的跨市国债作为研究对象,运用逐笔成交高频数据计算交易机制效率综合性指标的平均值和标准差,对两个市场交易机制效率进行对比研究.实证结果表明,交易所债市竞价交易机制价格误差更小,交易机制效率更高;银行间债市较大的报价价差源于做市商的逆向选择风险防范,而做市商机制的真实交易成本与交易所竞价机制相差较小,这种交易成本虽然不利于频繁买卖的现券交易,但对于大宗交易者来说可以忽略. 相似文献
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转让定价是指跨国公司内部或关联企业之间相互约定出口和采购商品、劳务、财产与技术时所采用的内部交易价格及其定价行为。 相似文献
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跨国公司在华并购面临的十大进入壁垒探析 总被引:1,自引:0,他引:1
胡峰 《国外社会科学情况》2003,(4):38-41
基于多种原因,跨国公司在华并购活动面临着严重的进入壁垒。这些进入壁垒的产生在现阶段有其一定的合理性,但是,随着我国改革开放的不断发展和我国加入WTO的过渡期结束,跨国公司在华并购在中远期会逐步增加,达到一个高潮。 相似文献
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1.煤炭价格市场化改革不断深入
随着社会的发展,市场经济体制的完善,煤炭价格的市场化步伐也是循序渐进,逐步发展的。煤炭交易价格随着经济体制的变革,逐步由计划价格向市场价格过渡。大致可分成几个阶段: 相似文献
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转移定价是跨国公司的一种经营策略,是跨国公司内部母公司与子公司、子公司与子公司之间相互约定,在出口和采购商品、劳务和技术时所采用的内部交易价格。这种定价服从于跨国公司的全球战略目标和谋求最大限度利润的需要。跨国公司通过各种名目向子公司转移价格,调整各子公司产品的成本和转移利润收入, 相似文献
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文章讨论了面向随机需求的两个独立的零售商.由于生产提前期长而销售期短,零售商通过期权合同从供应商订货.在销售期初,零售商可根据市场需求通过与另外一个零售商进行期权交易来调整自己的库存.讨论了期权交易对零售商最优订货和最大利润的影响,得到考虑期权合同的零售商的最优订货存在唯一的纳什均衡解,零售商的最优订货是期权交易价格的增函数.有期权交易的零售商的最大期望利润高于不进行期权交易的零售商的最大期望利润.当零售商面临相同的市场结构时,存在唯一的最优期权交易价格,并且有期权交易的零售商的最优订货高于没有期权交易的零售商的最优订货.当零售商面临相同的正态需求分布时,零售商的最优订货和最大期望利润是需求相关系数的减函数. 相似文献
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<正> 我国八届人大四次会议通过的《国民经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》指出:“国家集中力量抓好重点联系的1000家国有大型企业和企业集团,分期分批进行资产重组,吸收、兼并、联合一批中小企业,壮大规模.优化结构,争取使一部分企业进入国际大企业行列”。产业结构不合理是我国经济发展中的问题之一。企业并购对调整我国失衡的产业结构有着重要作用。 一、企业并购的四种基本形式: 1、以现金购买资产,指A公司使用现金或相当于现金款的等价物,购买B 相似文献
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企业内部交易价格的制定与利益冲突 总被引:1,自引:0,他引:1
唐清泉 《中山大学学报(社会科学版)》1999,(4)
制定合理的企业内部交易价格既有利于处理企业内各方的利益冲突 ,又有利于内部激励机制的建立 ,减少企业的内耗。本文通过对三种情况的对比研究 ,表明只单一地考虑某一种情况而制定出的内部交易价格 ,难以使企业整体利益和企业内各部门的利益达到平衡。只有当企业作出的决策使得内部交易价格、单位生产成本和市场价格三者相等或一致时 ,才有可能使企业整体利润最大化 ,又使企业内各部门利益合理化。 相似文献
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我国的法律虽然有关于股票发行价格的规定 ,但却不全面、不合理。在实践中 ,股票的定价发行是在没有投资者参与的情况下 ,由发行人与有关方面确定的 ,这违反了公平、平等的证券法基本原则。对此 ,应当完善有关的法律、法规 ,增加关于股票发行价格的更加合理、具体的规定。在股票的二级市场上 ,股票的交易价格虽然有日涨跌幅的限制 ,但对于首日上市的股票价格却没有限制规定 ,应当在有关规定中增加相应的内容 ,对首日上市的股票价格也要予以限制。 相似文献