同种商品不同月份期货组合风险评价模型研究及应用

以期货合约的每一交易日的对数涨跌率来反映市场风险,借助VaR风险价值法,运用加权核估计技术(WKDE)和指数加权滑动模型(EWMA),建立了基于期货组合中持有头寸不同且可以进行风险对冲的期货组合市场风险非线性叠加评价模型,解决了同种商品、不同月份期货组合每一交易日最大损失的确定问题,并通过实证研究验证了模型的实用性.该模型的特点一是借助WKDE法预测组合中单个合约每一交易日涨跌率最大日亏损值,充分体现了期货合约涨跌率的实际走势,使VaR估计更加精确.二是通过动态迁移相关系数矩阵的计算保证了模型的精确性.采用EWMA模型预测动态变化的方差-协方差矩阵,从实证的角度得到更精准的动态迁移相关系数矩阵.三是考虑了组合中多头和空头不同头寸之间的风险对冲,避免了实际中期货组合风险的线性相加而造成放大风险或减少风险的不准确性,从而能较好地保证了模型的预测精度及准确性.四是通过基于风险非线性叠加建立的期货组合风险评价模型解决了SPAN系统中期货组合风险的线性叠加问题,从而得到更合理的组合风险预测值.     

对冲与制衡:日本“印太战略”的地缘政治逻辑与制约因素

日本“印太战略”是依据日本在当前国际格局中的地位和地缘政治现实制定的,目的是对冲和制衡中国在印太地区影响的扩展,以维护当前有利于日本的国际秩序,进而实现维护日本的国家利益。日本“印太战略”在政治和安全领域主要依托“四国安全对话机制”,以构建地区同盟架构的方式,逐步实现日本的地缘战略。这既是当前东亚地缘政治的现实,也是日本作为海洋型国家的战略选择。但是,由于合作国家的战略偏好和地缘利益的差异以及中国周边外交的成功实施,特别是国际格局演变的趋势,从不同的层面制约日本“印太战略”的实施。日本“印太战略”是一项综合性战略,是对中国“一带一路”倡议的针对性措施,对中国地区利益的影响较为广泛,中国应从战略上予以重视。     

沪深300股指期货的风险对冲实证——以VaR-GARCH模型检验

“防范化解重大风险攻坚战”作为三大攻坚战之首,重要性不言而喻。在金融市场高度发展的当下,本文选择沪深300股指期货作为研究对象,以Va R-GARCH模型进行研究,发现其收益能够显著覆盖Va R,能够显著对冲风险,表明投资者可以根据Va R进行投资决策以对冲风险,最后本文将其与一定股票池构建组合后,发现其能够通过降低组合收益波动性以对实现对冲发挥风险效用。     

入世后中国的证券业该做些什么

多哈的八分钟谈判圆了中国人十几年的梦想 ,我国终于迈入了世贸组织的大门。加入WTO ,中国的证券业面临的压力是现实的 ,又是巨大的。我国当前证券业与WTO法规中有不相适应的情况 ,只有通过完善制度建设 ,加强规范管理 ,强化自身素质 ,中国证券行业才能在世界市场的大环境中生存下来。     

对冲基金的运行、影响、监管及其对中国的启示

分析了对冲基金的运行机制、特点、对实质经济产生的巨大影响以及国际间的监管措施,初步研究了中国应采取的原则、立场及相关对策。     

全球携手 共抗危机——伦敦金融峰会述评

4月2日,G20伦敦金融峰会在全球瞩目中落下帷幕。峰会在IMF(国际货币基金组织)增资、全球金融监管、发展中国家援助、抵制贸易保护等方面达成的诸多共识令人备受鼓舞。     

登机牌

缅甸之花自由了张欣:我父母亲都出生在缅甸,那里的一切都牵动着他们的心,他们常讲昂山素季,几年前我读了她的传记,荡气回肠。一个国父的女儿,留学英国,嫁给一位牛津大学的教师,有两个可爱的儿子,一次回国探亲改变了她的命运,那里的人们祈求她出来为他们讲话,就这样素季踏上了不归路,被软禁20年,今天终于释放了。昂山素季是缅甸之花,是世界上为数不多被监控的异议人士,她恢复自由了,东南亚的蝴蝶又翩翩舞于阳光之下。     

谁说金融危机就不能赚大钱

2008年前，知道约翰·保尔森的人不会很多，但现在他的名字却被华尔街奉若神明：“赚钱之神”、“对冲基金第一人”等头衔早已被挂到他头上。这一切都是因为他在2007年创造了华尔街历史上最高的赚钱效率，他的第一只基金在2007年上涨了590％，第二只上涨了350％，仅仅2008年一年他就赚了37亿美元，他成了金融危机中最大的赢家。     

金融改革与“中金”之谜

全世界的银行界认为：“过度监管”是未来、现代金融业所面临的最大，最难以规避的风险。“过度监管”被首次列为银行界危险最大、排在第一位的最高风险，而金融银行的“信用风险”则被排在第二位，“公司治理”被认为风险第三，金融“衍生品”风险列第四，第五位是金融“对冲基金和欺诈”的风险。这是近10年来世界金．融界所展现和已经反复实践验证的“五大风险”。     

变额年金保险风险分析

2011年保监会正式发布《变额年金保险管理暂行办法》和《关于开展变额年金保险试点的通知》,这两项文件正式标志着变额年金保险进入我国.作为具有抵御通胀、促进养老产业发展功能的变额年金保险产品,变额年金保险的引入会给保险公司带来一些主要风险,包括系统风险、消费者行为风险、经营风险等.保险公司如何应对这些风险以及如何推广此险种成为整个金融行业需要思考的问题.