因为IPO，败落更快

两年来中国股市转为火暴，IPO原本是个非常专业的术语，如今对普通大众都不陌生了。IPO（Initial Public Offerings）即首次公开募股，是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票，以期募集用于企业发展资金的过程。     

频数分布法与上市公司盈余管理动机研究

频数分布法是研究上市公司盈余管理动机的一种方法。通过采用频数分布法研究我国A股上市公司的盈余管理行为,发现我国上市公司为了避免亏损或为了获得配股权及增发权而通过盈余管理将净资产收益率(ROE)维持在略高于0、6%与10%的区间上。进一步分析总资产收益率(ROA)的分布,证明其与ROE的分布存在系统性差异,说明上市公司为了达到配股及格线可能操纵了净资产。上市公司盈余管理行为随着配股政策和增发政策的演进而改变。     

自有资本对上市公司增发方案选择的影响分析

文章在信息不对称理论基础上,推导出公司自有资本对公司股权再融资决策的理论模型。进一步,以2004-2009年在中国沪深两市进行公开增发和定向增发的上市公司为样本,实证检验了自有资本对上市公司的融资方式选择影响。我们得出主要结论:自有资本的大小会影响公司股权再融资的选择,当自有资本越大时,公司越倾向于选择公开增发,而自有资本越低时,公司倾向于选择定向增发。     

中国增发企业长期收益率业绩的实证研究——来自机会窗口理论的解释

机会窗口理论是对股票市场信息不对称理论的发展和延伸.机会窗口理论能否解释中国增发企业的长期收益率变化趋势?实证结果表明,我国企业增发后3年内的收益率表现基本优于其所在市场的整体表现,但收益率本身呈现一个先下降后回升的走势,并且企业增发前股价被高估的程度对这种收益率的变化有着显著的负影响.     

资产注入定向增发中控股股东的择机行为研究

文章基于市场择时理论研究控股股东在资产注入定向增发过程中的择机行为,进行分析论证得出,控股股东理应偏好于在基准价格低于每股内在价值或增发前公司股票收益水平低于上市公司所处行业整体收益水平时,进行定向增发。从理论上而言,控股股东更会倾向在股市上行期进行定向增发。而为了获取资产的流动性溢价,他们更多地会选择与股改同步或至少在股改后进行资产注入定向增发。     

追问私募二 ——逐鹿定向增发，阳光私募新杀手锏？

定向增发产品的风险收益比具有吸引力，适合追求高收益、并愿承担一定风险的价值投资者。     

中小企业如何选择融资途径？

随着资本市场的火爆，IPO集资、定向增发、企业债券、风险投资（VC）、私募股权（PE），再加上银行借贷、地下钱庄等，多渠道、立体式的资本市场已经在中国逐步建立和完善。如此多的融资途径，不同规模、不同行业、不同性质、不同发展速度的企业，哪种才是他们融资的最佳选择？为什么有的企业成立两三年即实现上市，有些企业喊了十年八年，却始终未能实现上市融资？企业要上市，需要做好哪些方面的准备？     

定向增发市场反应的实证研究

一、引言 2007年9月4日，停牌达一个多月的中国远洋（601919）复牌，公布了非公开发行及收购集团资产的具体方案，该消息刺激中国远洋复牌后涨停，并带动一批相关个股走出大幅上涨的行情。在当前市场，定向增发已成为除IPO外最受欢迎的融资手段，而其相关个股的股价表现在市场中也相当引人注目。     

政策顾问

编辑同志： 我是一名离休干部。离休后按有关规定，组织上批准我“享受县处级待遇”。这次机关调增离休费时，我们单位按副处（县）级待遇给予增发，这是否符合政策规定？