企业整体资产评估中折现率的确定方法

从资产评估理论和实践出发 ,总结并分析了确定折现率的四种方法 ,即加权平均成本法、资金利润率法、累加法和 β系数法。认为在目前资本市场条件下 β系数法的应用尚不成熟 ,加权平均成本法等三种方法主观性较强 ,在实际评估中应综合运用多种方法谨慎确定折现率     

折现率在矿业权折现现金流量法评估中的应用探讨

矿业权收益途径多采用折现现金流量方法,折现率是折现现金流量方法中的一个重要参数,折现率选取的适当与否,直接关系到矿业权价值评估的真实性和准确性。但是在矿业权评估中却存在着许多对折现率的模糊认识,这必然影响折现率在实践中的应用效果。本文主要对矿业权评估收益途径中折现率估算中的一些问题加以探讨,以便在实务中对折现率选取尽可能合理和标准,从而能够使矿产评估人员准确的评估矿业权价值。     

人力资源个体价值理论及量化分析

知识经济时代 ,知识成为经济和社会发展的原动力。作为知识载体的人 ,将成为企业竞争制胜的关键性因素。人力资源是第一资源 ,如何开发和有效使用人力资源已成为当今世界尤其是我国理论界、学术界特别是企业界尤为关注的问题。本文方式对人力资源个体价值进行量化分析 ,以求教于方家。一、人力资源个体价值分析的理论依据1 人力资本非同质性假设区分人才资源个体价值的根本立足点就是资本的非同质性假设。资本的非同质性假设指出不同资本的作用是存在差异的 ,从人力资本角度讲 ,不同的人力资本在价值创造中的作用存在很大差异。因此 ,从立…     

郑州市新建普通商品住宅价格合理性分析

自从2000年起国家房改政策的陆续出台和修订,住房逐渐的走向私有化和商品化。房地产市场从此史无前例的活跃起来,商品房价格也随着这次行业振兴走上了一条持续增长的道路。由于房价过高,全国多数大中城市的房产成交量也一度达到冰点。针对这种现状,为贯彻构建和谐社会的一贯宗旨,国务院于11月下旬出台一系列措施,如降低房产购置税,降低贷款利率,减免多项税费等,旨在降低购房门槛,使更多的人买的起房,同时也帮助开发商度过难关。但鉴于市场前景的不确定,更过的普通群众仍然在观望,"买还是不买"成了近期百姓最关注的话题。由于上述原因,我们希望寻求一种更符合国情且同样简单的方法,即房价与房租的金融学数字关系确定郑州市商品房的合理价格,为广大市民买房提供合理性选择和建设性意见。     

折现率的现实选择——“预期收益率”

折现率是根据货币时间价值这一特征,按复利计息原理,把未来一定时期的预期收益折合为现值的一种折算比率。从本质上讲,折现率是一种投资报酬率。预期收益率,在这里指的是从CAPM(资本资产定价)模型所得到的收益率。本文首先阐述了确定折现率的一般原则,在此基础上具体分析了国内外确定折现率的各种方法,最后详尽阐述了CAPM法中预期收益率作为折现率的可行性。对于CAPM法应用于我国的最大障碍?系数的确定,本文则通过采用模型变化法和调整法来化解该问题。一、折现率确定的原则1.确定折现率的基本原则是投资的期望报酬率。对不同行业投资…     

基于社会折现率视角的消费与投资利率变动分析

在梳理社会折现率相关测算方法的基础上,对全国及各地区的社会折现率进行了测度。测算结果表明,就全国的社会折现率而言,主要有以下5个特点:社会边际时间偏好率虽具有波动性,但总体呈上升趋势,主要原因是经济结构中消费因素的作用在提升;资本的边际社会机会成本呈下降趋势,主要原因是投资边际收益递减规律在起作用;2011年是消费与投资利率平均水平变化的"拐点"年份;各地区加权平均社会折现率稳定在6%~8%的估计区间;无论基于哪种测算方法,地区社会折现率都呈现一定的差异性特征。得到中国消费与投资利率变动的6个基本特征,进一步提出根据区域异质性有针对性地选定社会折现率、制定消费与投资的引导政策,实现创新驱动以解决投资冗余问题,挖掘消费在经济结构中的作用,培养新兴产业以提高投资收益率,实现区域间消费与投资的优势互补等政策建议。     

对内含报酬率计算方法的探讨

内含报酬率是评价投资项目是否可行的重要指标,但在财务管理的投资教学中,这个指标的计算却是非常复杂的,为了计算结果的精确,一般会用到逐步测试结合内插法。其中的逐步测试法关键在于如何找到合适的折现率,使计算过程更加精简。本文是结合了教学过程中的一些体会,对如何选取合适的折现率来计算内含报酬率进行了一些分析。     

海外投资项目财务分析模型

根据我们的调研,许多跨国公司在海外投资项目财务评估方面都有自己的一套做法,其中某些环节也是建立在一定的财务理论基础上的。然而就整体而言,其操作流程尚有不严密之处,在不同环节中会出现相互背离的状况。针对这一点,本文试图在一定的决策原则(企业价值最大化)的基础上,建立一个思想较为统一、逻辑较为连贯,同时具有相当可操作性的海外投资项目分析系统FASFDI。随着改革开放的深入发展,中国企业海外投资事业方兴未艾,希望本文能为实际工作提供一定的参考作用。     

现金流相关型方案比选现行评价方法的缺陷及完善

在引述现金流相关型方案比选现行评价方法的基础上 ,分析了该方法存在的四大缺陷 ,即立论基础错误、有关净现金流量的计算欠妥当、选择同一基准折现率可能与事实不符、忽视项目分析期可能存在的差异使问题简单化。最后 ,提出用改进后的万家特纳优化选择模型为评价工具 ,对现金流相关型方案进行比选。     

基于多属性效用理论的矿业权评估折现率估算方法

针对矿业权评估折现率现有确定方法存在的缺陷,基于多属性效用理论创建了矿业权评估折现率的估算新方法,构建了多层次的风险评价指标体系并将集值统计引入方法计算。评估案例分析证明,该方法使得矿业权折现率的估算更为精细,与模糊综合评价法相比,真正实现了模糊指标的量化。