国有股和法人股对公司业绩的影响--公用事业型上市公司的实证研究

公司的股份集中于少数几个大股东手中是中国公司股权结构的一个普遍特征,研究这些大股东如何凭借其持股地位影响公司业绩是中国公司股权结构研究的一个非常重要的问题.本文选取了在上交所上市的公用事业型公司1998年至2002年的平行数据进行实证研究,结果表明,法人股对公司业绩有积极影响,国有股对公司业绩的影响视具体情况而定.     

从国际视野看研究生教育成本分担

在西方国家,研究生交费入学,即生均教育成本分担被视为必然现象。如何联系我国研究生教育发展的实际,积极借鉴发达国家发展研究生教育的经验,把制订研究生教育成本分担与资助政策作为推进我国研究生教育运行机制改革的有效手段,已成为人们关注的焦点。建议在构建我国研究生教育投资主体多元化与资助政策的过程中,积极引进政策调节与市场竞争相结合的机制;实行研究生教育成本分担与资助的政策措施要与高校内部管理体制的改革有机结合起来。     

浅析股权质押贷款风险及其防范措施

股权质押作为一种新兴的担保方式,具有担保功能、融资功能和效益功能。近年来,由于流动性强,易于变现的特点,股权质押在我国逐渐受到重视,我国各大银行以股权质押作为担保方式的贷款项目数量呈上升趋势。但是由于目前市场条件和法律环境还不够成熟,股权价值易变,使得股权质押的风险很大,风险性成为股权质押的一个基本特性。     

零售商双渠道供应链定价及协调研究

研究了零售商双渠道供应链的定价策略和协调问题,建立制造商和零售商两方博弈模型,分析了集中决策和分散决策两种情境下的定价决策均衡解,并设计收入共享契约来解决零售商双渠道存在的双重边际化效应。结果表明,零售商需要提供合理的收入分配比例才能实现供应链各成员利润的Pareto改进,并最终协调整个双渠道供应链。在双渠道竞争环境下,线上线下不能采取完全同价策略,企业应针对不同渠道的具体情况制定不同的销售价格。     

Singularity and Autoregressive Disturbances in Linear Logit Models

The implications of including autoregressive disturbances in linear logit models of demand systems are explored. It is argued that the normality assumption of the error terms is more appropriate in the linear logit model than in a share equation model with additive disturbances (commonly found in the literature). Autoregressive disturbances and their implications for model estimation are discussed in that context. Both theoretical arguments and empirical evidence are presented in favor of the logit specification given the presence of serial correlation.     

中国流通A股市场大盘股价指数研究

本文对我国现行股价指数计算中存在的问题进行了分析,提出了流通A股价格指数和流通A股资金指数方案。本文计算出的指数不仅有助于解决现行指数反映市场变化不充分的问题,同时还为股票市场的定量分析奠定了基础。     

FTA 背景下新西兰对中国农产品出口增长分析

根据UN Comtrade数据库中贸易数据,采用恒定市场份额模型,对1997—2012年期间新西兰向中国农产品出口增长的影响因素进行了实证研究。结果表明,中国进口需求的增长是新西兰对中国农产品出口大幅增长的主要原因。在中国－新西兰自由贸易区建立后,增长效应对出口增长的带动作用明显减弱,商品效应和整体竞争效应贡献率有所回升,表明中国－新西兰自贸区建立后新西兰向中国出口的农产品结构有所优化,且在中国市场的整体竞争力提高;不同种类的农产品影响新西兰向中国出口农产品贸易额增长的因素有一定差异。     

中国人口年龄结构变动对出生率的影响研究

本文利用相关年份的《中国统计年鉴》和人口普查数据,根据粗出生率与总和生育率的关系与特征,构建了人口年龄结构系数及其对粗出生率变动影响的贡献率指标,分析了建国以来人口年龄结构变动对出生率的影响。研究发现：1949—1979年,人口年龄结构变动对出生率的影响很小;1980—1993年,人口年龄结构变动对出生率的影响迅速上升,年龄结构的贡献率增大;1994—2008年,人口年龄结构变动对出生率的影响趋于下降,人口惯性势能在减弱;2009—2011年,受80—90年代出生高峰的影响,人口年龄结构变动对出生率的影响再次凸显,年龄结构的贡献率迅速增大。从年龄别生育率逐年下降的特点,也可以证明近年推动我国人口增长的力量主要是由于年龄结构带来的惯性增长。     

我国A股上市公司红利政策影响因素分析

红利分配政策是上市公司研究的重要方面。文章利用A股全部非金融类上市公司财务数据,通过统计分析了1992-2004财务期间A股市场分红状况和特点,并使用统计分析和LOGIT回归两种方法,分析了这些年间A股公司红利政策的影响因素。研究发现,盈利能力、公司规模、股权融资是红利政策的显著影响因素,但投资机会对红利政策影响不显著。     

协同价值的实现与并购支付方式的选择

对收购活动的动机存在不同的看法,最终而言,每一项并购活动都是为了实现并购的协同价值。不同支付方式又与协同价值的分配和实现有着密切的联系。本文研究表明,在用现金进行支付的情况下,并购方股东既要承担协同价值未实现的全部损失,也能享有协同价值超额实现的全部收益。在发行固定数量股份的交易方式和发行固定价值股份的交易方式下,并购完成后市场对并购进行重新估价的结果,主要表现为买方公司股价的变动也会影响双方的利益。如果是股价上升,那么并购双方都将获益,而且往往对买方公司更为有利;如果股价下跌,那么买方公司也将承担更大的损失。这些结论为支付方式的选择和协同价值的实现提供了依据。