股市稳定基金：经验与建议

2004年,证监会和财政部为了给股权分置改革“保驾护航”,确保上证综合指数不破1000点,拟设1000亿元股市调节基金（平准基金）,主要目的是稳定市场,在市场低迷时人场操作,确保股改顺利进行。但随后股市逐渐进人“牛市”,该议题被搁置。     

平准基金干预股市的行为异质性代理模型

在有限理性框架下,建立了以市场基本面为参考点的平准基金行为异质性代理模型.该模型包括3类投资者：传统的价值派、技术派及新建立的稳定者.稳定者作为平准基金干预市场的角色代理,会根据市场真实波动与其干预阈值的相对大小动态调整干预深度,同时引导投资者信念的转换,以使价格的正、负反馈力量达到均衡,保持市场稳定.另外,对平准基金干预行为进行了计算实验及动力学性能分析,研究发现平准基金干预阈值、干预深度及市场特征参数是影响平抑效果的重要参数,其中干预深度对平抑效果的影响较大.     

论我国股市平准基金的建立

基于全球金融危机的特殊经济背景和我国金融体制改革和发展的情况,目前我国股票市场的运行急需稳定。而设立股市平准基金入市操作是稳定股市的较好举措。当前情况下,股市平准基金需要先行“入市”,做到取之于股市,用之于股市,为股市稳定和发展服务。操作中确定合适的规模极为关键,国家的财政收入可作为基金来源的首选。平准基金的组织体系应当科学、合理并应当践行相应的操作机制以及退出机制,待时机成熟,可考虑进行相应立法。     

中美英平准基金的运作与中国战时外汇管理

1941年,中美英共同成立平准基金,是战时中外关系中的一个重要事件.以往对平准基金的研究,主要集中于中美英之间的谈判及平准基金的成立,对于基金的实际运作论述较少,且多截止到太平洋战争爆发.本文利用美国哥伦比亚大学图书馆珍本和手稿部陈光甫文件和台湾"国史馆"蒋介石档案、财政部档案等,结合抗战时期中国外汇市场及金融政策,分析平准基金成立以后的资金运作,透视平准基金对中国外汇金融的影响.     

平准基金的救市猜想

中国股市自去年10月以来波动幅度日益加大，相比于去年10月的最高点6124点，目前股票市场的最大跌幅接近60％，90％以上的投资者处于亏损状态，2／3以上的流通股股东的损失超过大盘的下跌幅度。面对中国股市如此大的波动，救市方案再次被市场热议。而在多个方案之中，建立强有力的平准基金成为市场的最新热点。     

陈光甫与中英美平准基金委员会

陈光甫是民国时期著名的银行家,在他颇具传奇色彩的经历中,创办和经营管理上海商业储蓄银行、与美国谈判并达成白银协定和桐油、滇锡借款,不少著述都有相当篇幅述及。然而对于其担任中英美平准基金会主席期间的活动及作用,往往只是一笔带过,语焉不详。①事实上,中英美平准基金会直接关系到战时中国的货币制度、外汇政策和市场运作,与当时中、英、美之间的财政金融联系密切相关。本文在较仔细地查阅上海市档案馆馆藏有关档案、陈光甫相关生平资料及当时报刊文献的基础上,分析了陈光甫在平准基金会成立、运作与结束各阶段中的作用及复杂心态,以冀深化对陈光甫和战时中国金融史的研究。     

三步棋,冲出经济困局

这三步棋是:第一步,全面进行税费改革,逐步取消行政收费,先减费1万亿;第二步,择机减持美国国债,战略配置上游资源;第三步,支持香港政府推出平准基金,公布中国平准基金推出条件。这三步棋一走完,中国经济全盘皆活。企业效益、楼市、股市问题均可以解决。中国经济发展的眼前和长远问题,也可以解决。     

平准基金干预股市的行为异质性代理模型北大核心CSCDCSSCI

在有限理性框架下,建立了以市场基本面为参考点的平准基金行为异质性代理模型-该模型包括3类投资者:传统的价值派、技术派及新建立的稳定者.稳定者作为平准基金干预市场的角色代理,会根据市场真实波动与其干预阈值的相对大小动态调整干预深度,同时引导投资者信念的转换,以使价格的正、负反馈力量达到均衡,保持市场稳定.另外,对平准基金干预行为进行了计算实验及动力学性能分析,研究发现平准基金干预阈值、干预深度及市场特征参数是影响平抑效果的重要参数,其中干预深度对平抑效果的影响较大.     

关于在我国建立外汇平准基金的探讨

金融危机在世界范围内的蔓延,使我国的经济也收到了牵连,但这并没有抑制住人民币汇率升值的趋势,人民币依然面临着严峻的国内外升值压力。由于我国的汇率制度等因素,完全依靠市场来自动平衡汇率水平是不可能实现的,而国家对外汇市场的干预虽然在一定程度上可以缓解人民币升值的压力,但是同时,过于单一或者是只在短期内有效的市场干预也会给我国的经济带来一些负面效应。本文就结合我国外汇储备和汇率的问题,试着讨论一下合理运用部分外汇储备来建立外汇平准基金,从而缓解人民币汇率问题。     

台湾粮食平准基金分析

概述了台湾粮食平准基金设立的背景,从粮食平准基金来源、支出用途、基金的操作方式、管理组织、预算决算处理程序、会计处理程序等方面介绍了其具体设置。并着重论述了台湾粮食平准基金的保护收购稳定粮价的运作方式。分析了粮食平准基金对促进台湾地区粮食生产、确保地方政府掌握粮源、稳定粮食价格、确保农民收益方面的积极作用,以及对农业发展的某些方面和财政造成的负面影响。