企业为什么选择发行优先股?--企业财务困难的预期成本与普通股定价状况的分析

本文发展并检验了这样一个假设:较高的财务困难的预期成本和普通股定价不过高这两个因素的共同存在,导致了企业管理层在发行新证券时选择发行优先股而不是债券或普通股.本文的发现是,优先股的发行企业,与它们的行业均值相比,具有更大的财务困难的可能性和普通股定价不过高的可能性.优先股的发行企业,与债券的发行企业相比,具有更大的财务困难的可能性.优先股的发行企业,与普通股的发行企业相比,具有更大的普通股定价不过高的可能性.二项Logit模型的回归分析,也完全证实了以上结论.财务困难可能性较大的企业,更可能发行优先股而不是债券.普通股定价不过高的可能性较大的企业,更可能发行优先股而不是普通股.     

每股收益计算之浅析

每股收益是一项重要的财务指标,为使该指标的计算更具合理性,更能客观地反映出实际会计信息,从而满足信息使用者的需要,现将该指标的计算分为对基本每股收益的计算和对稀释每股收益的计算。其中,在计算稀释每股收益时,应当将稀释性潜在普通股作为一个整体来反映其对每股收益所产生的稀释作用,不能因为“人为分拆“而使同股不同权。     

ZAP“赶集”中国电动汽车

2010年7月9日,美国电动汽车巨头ZAP向浙江永源汽车有限公司支付2903万美元的现金及3150万股普通股,以换取后者51%的股权。这一收购行动引发了我们的思考：在中国新能源汽车产业上,     

多重表决权股的成本收益分析

双重股权架构的公司,即公司发行两种（及两种以上）普通股股份,通常是高投票权股票（也被称为A类股,即一股对应多倍数的投票权）和普通投票权股票（B股,一股一权）。通过对内发行高投票权股票,对外发行普通投票权的股票,公司创始人/管理层得以较小的资本投入维持现有的控制权。双重表决权股权结构受企业和监管者认可的原因,大致可归结于其具备两个有点：(1)使管理团队既可以进入资本市场募集资金,又不必稀释其对公司的控制权;(2)帮助企业更有效地抵御控制权收购,从而使管理团队可实施长期战略。而双重股权结构可能带来的弊端在于,双重表决权股稀释了外部投资者表决权,代理成本增加,管理人“掘壕自保”程度严重,外部股东利益受到侵蚀。基于此,本文希望通过对成本收益的方法,在对双重股权结构理论和实证分析的基础上,对于该公司资本结构的监管作出建议。     

试论优先股在我国的应用

本文阐述了优先股的基本属性,深入的分析了我国实务界没有引入优先股的原因,并根据优先股自身的特性以及我国证券市场的发展状况,探究了优先股在我国应用的必要性,同时指出优先股在我国应用的具体路径。     

股份合作制内在矛盾的提出及化解的设想

股份合作制企业是以合作经济为基础,采取股份制运行方式,以达到劳动联合和资本联合的有机结合的企业.我们知道,价值来源于劳动与生产资料的结合,而生产资料又可表现为资本,所以,对劳动、资本任何一方都必须予以重视.股份制企业是资本的联合的产物,它的特点是"资本雇佣劳动",忽视了劳动在生产中的意义;合作经济组织是典型的劳动联合,它的特点是"资本从属于劳动",忽视了资本对价值产生的作用.而股份合作制企业正好能解决两个极端的缺陷,是劳动、资本的动力激励机制的统一.     

解析市盈率

一、市盈率的含义市盈率是指普通股每股市价为每股收益的倍数。是股票发行定价和股票市场评价股票投资价值最常用的类比估价模型,具有简洁的应用特征。市盈率的经济意义为购买公司1元税后利润支付的价格,或者按市场价格购买公司股票回收投资需要的年份,又称为本益比。市盈率的投资意义似乎很明确以一定的市盈率数值为基准,超过视为高估,出售;低于视为低估,买入。但市盈率的投资实践意义并不明确,因为基准市盈率和高估或低估的数值界限很难确定。二、市盈率分析对个股而言,人们一般认为,市盈率反映股票市场对公司未来成长前景的预期。高成长…     

可转换债券融资: "免费的午餐"VS"昂贵的午餐"

可转换债券融资实务中存在两种观点,即"免费的午餐"和"昂贵的午餐".对上述两种观点进行辨析的基础上,提出了一种折衷的观点.比较分析了可转换债券和普通债券以及可转换债券和普通股的异同点之后,指出公司在什么情况下发行可转换债券有利,在什么情况下发行可转换债券不利,对我国上市公司利用可转换债券融资有借鉴意义.     

企业筹资方式研究

企业的经营面临的首要问题是筹集资金。其原因在于:首先,资金是企业的生存条件。其次,由于各种原因导致企业出现资金短缺,如不及时补充,就可能使企业的正常生产遭到破坏,甚至会使企业面临破产的危险。因此在企业生产经营中,及时通过各种渠道筹集短缺资金,是企业免遭经营损失,维护信誉,减少破产风险的重要举措。在多样化的筹资方式下,企业应该选择什么样的方式最经济、成本最低?每一种特定的筹资方式各有什么利弊?这些都是筹资时必须要考虑的问题。现行我国企业筹资方式主要有以下七种。