基于GARCH族模型的葡萄酒投资指数的波动性分析

对葡萄酒投资市场的波动性进行研究,选取伦敦葡萄酒交易所(LIV-EX)发布的样本区间为1988年1月至2013年11月的LIV-EX Fine Wine Investables Index月度数据,对FWI月收益率序列的平稳性、异方差性进行分析和检验。基于GARCH(广义自回归条件异方差,Generalized Auto-Regressive Conditional Heteroskedasticity)族模型来描述FWI的波动集聚性、敏感性及其杠杆效应。结果表明,FWI月收益率序列是平稳的,其指数波动具有高阶ARCH效应,并且具有正向非对称的反杠杆效应,但不存在ARCH in Mean效应。     

杠杆调节、投资转移与脱实向虚的挤出效应

近年来中国实体投资率呈现下降趋势,宽松政策和杠杆激励都没有显著改善投资状况。本文在杠杆紧缩约束下,从企业投资转移视角对这一现象进行了解释,并使用2007年至2016年A股3000家上市公司数据,实证检验杠杆紧缩约束对企业投资行为选择的影响。结果表明:中国实业投资率不仅存在替代效应,在杠杆紧缩状态下,非金融企业更多地会因流动性短缺、规避风险等因素主动选择实体投资转移而提高金融投资率,由此导致非金融企业投资出现"脱实向虚"现象。     

创始资金与社会网络:社会角色差异性的视角

创始资金是企业创立的关键资源。尽管学界已注意到创始资金的主要来源是创业者的亲友,却少有文献探究其内因。以社会网络理论和信任理论为基础,投资者对创业者能力信任和情感信任是其投资的主要动机,但父母和朋友这两种不同的角色会带来动机的差异性。通过CPSED数据的检验,结果表明:父母和朋友对创业者进行资金支持主要受创业者个人能力信任,情感信任调节作用的影响。对于不同社会角色,情感信任的调节作用有差异,相对于父母,情感信任对朋友投资决策的调节作用更大。     

加强财务管理 服务公路工程建设

财务工作承担着公路建设资金筹集和管理的任务,是公路建设的基本前提和保证.财务工作人员必须理顺关系,明确责任,认真学习与工程管理有关的法规、规章、办法和制度,积极参与概算和预算的审定、招标、评标和合同的签订工作,使概算和预算及合同的签订更趋合理、完善,使资金的使用更节约,更能经得起审计检查.还要不断完善内部控制制度,管好用好建设资金,强化公路工程建设中的资产管理工作.     

论欠发达地区乡村发展现代工业企业的资金启动方式

欠发达地区乡村发展现代工业企业,面临着资金紧缺的困难。通过内源性资本积累和外源性资本积累两种基本的资金启动方式,来解决欠发达地区发展现代工业企业所面临的缺乏启动资金的困难,是一条行之有效的途径。     

审计委托安排对公司治理结构的影响分析

一、公司治理的框架 公司治理是一套既是制度上的,也是以市场为基础的以确保公司那些具有自利倾向的控制者(制定决策决定公司如何运营)从公司所有者(资本提供者)利益最大化出发,忠于职守与责任,对公司的股东和其他利益相关者负责的机制.