Price bias and common practice in option pricing

Generally, the semiclosed-form option pricing formula for complex financial models depends on unobservable factors such as stochastic volatility and jump intensity. A popular practice is to use an estimate of these latent factors to compute the option price. However, in many situations this plug-and-play approximation does not yield the appropriate price. This article examines this bias and quantifies its impacts. We decompose the bias into terms that are related to the bias on the unobservable factors and to the precision of their point estimators. The approximated price is found to be highly biased when only the history of the stock price is used to recover the latent states. This bias is corrected when option prices are added to the sample used to recover the states' best estimate. We also show numerically that such a bias is propagated on calibrated parameters, leading to erroneous values. The Canadian Journal of Statistics 48: 8–35; 2020 © 2019 Statistical Society of Canada     

论证券市场化解委托代理风险的作用机制

本文首先探讨了证券市场化解股份有限公司代理人道德风险问题的作用机制 ,并进一步详尽地分析了该机制发挥作用需要具备的条件 ,包括 :证券市场存在、证券市场具有完善的信息交流功能、证券市场有效性较高等。文章继而对照上述条件分析了我国证券市场的现状。最后提出了改进的对策     

论上市公司国有股减持对我国公司法的挑战

围绕上市公司国有股减持人们提出了许多方案。这些方案的实施对我国公司法上的小股东利益保护、公司治理及发起人股份转让限制制度提出了严峻挑战。我国公司法必须从建立系统的小股东利益保护法律制度、包括约束内部人控制和公司机关更迭衔接制度在内的公司治理制度和放宽发起人股份转让限制条件三个方面予以完善,才能应对挑战和保障国有股减持的顺利进行。     

中国医疗机构定价中的问题及对策建议

医疗机构医疗服务定价需要考虑因素是医疗卫生行业管理的一个重要内容,合理有效定价对实现社会公平和福利分配,保障居民生命健康、促进社会稳定的具有重要的现实意义。本文对国内外医疗定价的几种主要模式进行简要介绍,然后分析一下我国现行医疗服务定价存在问题的原因,并给出几点改革建议,讨论需要建立一个合理的定价体系和监管体系需要考虑因素。     

国际转移定价及其税务规制研究

我国加入WTO后,跨国公司大举进军中国市场,国际转移定价滥用问题日益突出。我国应该采取措施,强化转移定价滥用行为监督管理意识,完善转移定价税制,建立和健全审计制度,改善监管手段,同时加强国际合作,加大对转移定价滥用行为的监管和惩处力度。     

从分粥规则的确立谈道德规范的基本属性

该文从分粥规则的确立论述了社会道德规范的两对基本属性 ,以及道德规范的必需性与内源性、合理性与智慧性之间的关系。     

论股权质押的设立

股权质押的设立是股权质押制度的关键内容。在我国担保法的规定基础上,结合公司法关于股份转让的规定,分析了可质押的股权范围,探讨了股权质押的设立条件,特别就股权质押的设定和股权质押合同之间的关系进行了学理分析,并提出了较新观点。     

市场结构与企业定价研究

本文首先从分析影响企业定价的市场结构入手 ,研究了处于不同市场结构环境中的企业定价战略 ,继而结合案例分析了不同市场结构的企业定价策略和技巧 ,特别是给出了几种实用的定量定价方法。在研究各种定价策略的基础上 ,提出了一个实用有效的定价程序。此外 ,本文还用博弈论的观点重点分析了寡头垄断市场的定价策略     

高校资产证券化探讨

高校扩招造成了教学经费不足。目前在全国几乎找不到没有银行贷款的高校，随着“银校间热恋的甜蜜时期”的结束，如何如期还贷，如何进一步融资成为众多高校重大的财政问题，本研究给出了高校收费资产证券化方法，不仅将未来缺乏流通的现金流变现，解决了未来现金流收入与还贷期限结构的不匹配，而且融资成本低。本研究给出了资产证券化的一般组织结构和流程，并对我国高校收费证券化进行了定价。     

基础设施定价与城市规模的经济分析

建立了基础设施与城市规模的时间序列动态模型，分析基础设施市场化运营中，因定价收费方式不同，理论上对城市最优规模的影响。对比分析了基础设施以边际成本定价和以平均成本定价的区别，用数值模拟的方法，得出按照基础设施边际成本定价，有利于获得最优的城市规模和实现城市收益最大化的结论，并为城市发展提供了相应对策。