可转换公司债券的杠杆效应研究

对于运用可转换公司债券进行理财的公司而言,充分了解可转换公司债券的杠杆效应是极其必要的。可转换公司债券在给发行公司带来财务杠杆效应的同时,也对发行公司的每股赢余产生稀释效应,但这一稀释效应要比股权融资对每股收益的影响低;可转换公司债券的价值与其股票的价值虽具有联动效应,但其间的关系较为复杂;可转换公司债券在为发行公司提供预防被收购的有利武器的同时,也为其持有者提供了间接购买股票的手段;可转换公司债券可缓解股东与债权人之间的代理问题、管理层和股东之间的利益冲突,有利于公司治理的结构完善。     

完善《公司法》中公司债券规则的基本思路

在全国统一大市场政策的要求下,统一债券法制成为既定目标。基于组织法与交易法的功能分野,此次《公司法》修订应将《证券法》中的债券持有人会议和受托管理人制度移入《公司法》,以适应公司债券持有人的整体性特征,提供更为明确的组织法规范。考虑到金融市场的高效、专业以及修法成本,现阶段《公司法》中公司债券规则应强调原则性与基础性,具体规则应于行业自律规范中保持更新并经实践检验以决定未来是否引入《公司法》中。     

公司债券信用评级法律关系解析——以美国债券评级制度为模本

公司债券信用评级是指信用评级机构对发行债券的公司偿还债券本息的可靠程度和风险程度进行的综合评价,反映了发行债券公司的信用能力.文章以美国债券信用评级制度为模本,详述了评级机构、发行债券公司和投资者三方各自的权利义务及责任,指出评级机构与发行债券公司之间存在承揽合同关系、评级机构对投资者应承担其由于故意或重大过失出具了错误的信用评级报告而产生的法律责任.     

公司债券定价理论综述

融资问题一直是企业发展的重大问题,融资是作为微观经济主体的企业发展的基础,影响到企业的治理结构和经营效率。公司债券作为一种融资工具,在宏微观两方面都重要意义。对于公司债券的定价问题一直是公司债券研究的重点,按照时间顺序,本文对于公司债券定价理论做了一个简要的回顾与评价。     

公司债券开拓融资新路——公司债券远远扩大了过去的发债主体范围

2007年8月14日，证监会颁布实施《公司债券发行试点办法》。10月12日，作为中国资本市场上的首支公司债券，中国长江电力股份有限公司2007年第一期公司债券在上海证券交易所挂牌上市，拉开了中国发行公司债券的大幕。     

可转换公司债券的投资价值与风险分析

本文首先论述可转换公司债券的投资特点 ,再从定性分析的角度 ,分析可转换公司债券投资时要考虑的因素 ,并通过比较转债所具有的期权与单纯期权的不同 ,论述现在流行定价方法的缺陷。同时在价值分析的基础上分析可转换公司债券的投资风险。最后 ,简要分析中国可转换公司债券的投资特点     

公司债券受托管理人利益冲突的防范与规制

利益冲突问题是公司债券受托管理人制度在实践中倍受掣肘的重要原因。目前我国公司债券受托管理人主要由承销商来担任，其双重身份极易导致利益冲突的产生。借鉴美国、日本的债券受托立法经验，以债券违约为时间节点，将利益冲突分为一般利益冲突与重大利益冲突，一般利益冲突在债券违约前可以存在，重大利益冲突无论是否违约都应当被严格禁止。可以通过扩大受托管理人的资格范围、调整报酬支付模式、明确忠实义务、加强发行人与受托管理人的信息披露、发挥债券持有人会议的监督制约作用、明确利益冲突下的解任与责任承担规则等措施，对利益冲突进行防范和规制，从而使公司债券受托管理人制度发挥其应有作用。     

公司债券初次公开发售时最低承诺价格测算方法

针对公司债券初次公开发售时定价较低的问题,从生产企业实际利用所筹集资金的具体情况入手,以资源在企业中的"影子价格"为衡量标准,量化测定了公司债券的最低承诺价格,以该价格作为定价基准可以较好地解决困扰公司债券承销商的复杂繁琐的定价问题.     

企业债务融资方式选择

银行贷款和企业债券是两种主要的债务融资方式。本文对企业债务融资方式选择进行了理论探讨,研究结论对企业债务融资方式决策有一定的参考意义。     

论我国汽车制造上市公司融资结构

公司融资结构与其经营业绩有着重要联系,而且将影响公司治理结构及资本市场稳定。完善融资行为已成为上市公司乃至整个资本市场的当务之急。作为我国经济发展支柱之一的汽车制造业在近年来得到了迅猛发展,然而其融资结构无论在总体上还是在负债、股权等各方面均有待改进。完善国有股减持,提高上市公司治理效率与推进企业债券市场发展很有必要,且能有效改善目前我国汽车制造上市公司融资结构,对稳定我国资本市场秩序和推动我国汽车制造业发展有着较大的现实意义。