| 高管薪酬结构与企业创新——基于高管风险承担视角 |
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| 引用本文： | 张宏亮,李成蹊,王靖宇.高管薪酬结构与企业创新——基于高管风险承担视角[J].北京工商大学学报(社会科学版),2024(2):85-99. |
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| 作者姓名： | 张宏亮 李成蹊 王靖宇 |
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| 作者单位： | 北京工商大学 商学院, 北京 100048;北京物资学院 会计学院, 北京 101149 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目“注册制下机构投资者促进企业持续创新的模式、机制及制度设计”(21BGL098)；北京市社会科学基金重点项目“创新与风险承担视角下高管激励结构的测度、效应及设计”(19GLA007)；教育部人文社会科学规划基金项目“高管激励结构、 风险承担与企业创新研究 ”(20YJA630089)。 |
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| 摘 要： | 创新是企业获得技术优势的重要行为，有助于国家实现高水平科技自立自强，高管是企业做出创新决策的主体。以2008—2021年中国沪深A股上市公司为研究对象，对高管薪酬结构影响企业创新的效应及作用机制进行了实证检验。研究发现，随着高管薪酬结构中股权薪酬比例的提升，企业创新投入水平呈先上升后下降的倒“U”型趋势。进一步地，以激励物的Delta指数和Vega指数为度量的高管风险承担在薪酬结构影响企业创新的路径中发挥了中介作用。异质性分析表明，高管股权薪酬对企业创新的正向激励效果仅显著存在于非国有企业和位于高市场化程度地区的企业当中。因此，企业要制定合理的薪酬结构，适当提高股权薪酬占比，并注重改善激励环境提升高管的风险承担能力，为企业创新创造良好的内外部环境。
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| 关 键 词： | 高管薪酬结构 企业创新 高管风险承担 倒“U”型 Delta效应 Vega效应 |
| 收稿时间： | 2022/6/6 0:00:00 |
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