啄食理论与我国上市司融资方式——浅析我国上市公司融资”倒啄食”现象

20世纪80年代中期，梅耶斯提出了有关融资决策的顺序啄食理论，这一理论在西方发达国家资本市场中得到了普遍认证，而在我国目前不十分成熟的资本市场上却盛行着一种与Mayes啄食顺序理论相悖的”倒啄食”融资现象，上市公司有着明显的股权融资偏好．本文通过剖析各种融资方式从”啄食顺序理论”出发，并从代理问题，股利政策两个视角透视我国上口公司公司融资相悖于啄食顺序理论的原因，认为经理人的不理性和股息政策的不完善是导致此问题的直接原因，我国金融市场不成熟为根本原因．本文就此提出政策性议建。