| 股票收益的截面差异与三因素资产定价模型来自A股市场的经验研究 |
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| 引用本文： | 陈展辉.股票收益的截面差异与三因素资产定价模型来自A股市场的经验研究[J].中国管理科学,2004,12(6):12-17. |
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| 作者姓名： | 陈展辉 |
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| 作者单位： | 1. 北京师范大学经济与工商管理学院 北京 100875;2. 清华大学经济管理学院 北京 100084 |
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| 摘 要： | 本文研究沪深A股市场股票收益率的截面性质,并检验Fama-French三因素资产定价模型在中国A股市场的适用性。结果表明,沪深A股市场存在着公司规模效应和股东权益帐面市值比效应,基于市场组合、公司规模和股东权益帐面市值比的Fama-French三因素模型基本上可以解释A股市场收益率的截面差异,但不能完全解释惯性与反转投资策略的超额收益。
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| 关 键 词： | 规模效应 帐面市值比效应 三因素模型 |
| 文章编号： | 1003-207(2004)06-0012-06 |
| 收稿时间： | 2003-08-01; |
| 修稿时间： | 2003年8月1日 |
Cross-Sectional Variations and Three Factors Asset Pricing Model:Empirical Evidences from China A Share Market |
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| CHEN Zhan-hui.Cross-Sectional Variations and Three Factors Asset Pricing Model:Empirical Evidences from China A Share Market[J].Chinese Journal of Management Science,2004,12(6):12-17. |
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| Authors: | CHEN Zhan-hui |
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| Institution: | 1. School Economics and Business Administration, Beijing Normal University, Beijing 100875, China;2. School of Economics and Management, Tsinghua University, Beijing 100084, China |
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| Abstract: | We study the cross-sectional expected stock returns and test the Fama-French three factors model in A shares of Shanghai and Shenzhen Stock Exchange.The empirical findings confirm the size effect and book-equity to market equity effect.Fama-French three factors model can capture the common variation of cross-sectional expected stock returns,but fails to account for the momentum and contrarian effects. |
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| Keywords: | size effect BE/ME effect Fama-French three factors model |
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