| 机构投资者调研与企业投融资期限配置 |
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| 引用本文： | 王茂林,何玉润,胡学淑.机构投资者调研与企业投融资期限配置[J].北京工商大学学报(社会科学版),2022,37(5):99-113. |
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| 作者姓名： | 王茂林 何玉润 胡学淑 |
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| 作者单位： | 首都经济贸易大学 会计学院, 北京 100070;北京工商大学 商学院, 北京 100048;北京城建集团有限责任公司, 北京 100088 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学研究青年基金项目(17YJC630156)；国家自然科学基金青年项目(71802142)；北京市属高校高水平教师队伍建设支持计划长城学者培养计划项目(CIT＆TCD20190312)。 |
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| 摘 要： | 以短期资金支持长期投资的期限错配现象普遍存在于企业中,成为影响企业持续发展的重要因素。基于2013—2020年中国深交所上市公司机构投资者调研等数据,对企业投融资及期限配置行为进行了实证检验。研究发现,在投资端,机构投资者调研改善了企业投资,激励管理层进行更多长期投资；在融资端,机构投资者调研部分缓解了融资约束问题,使企业获得了更多的短期借款,但仍然无法有效支持企业从银行获得更多长期借款。中介机制检验发现,机构投资者调研能够降低企业信息不对称,提高信息披露质量,从而使企业获得更多的短期借款来部分满足正常投资需求。进一步研究表明,在金融发展水平高的地区、国有企业以及有基金参与调研的企业中,机构投资者调研使企业的投融资期限配置更为合理。因此,政府部门需要进一步深化金融改革,加强对机构调研质量的监督,引导银行等金融机构增加和改善金融供给,从而提高金融对实体经济的服务能力。
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| 关 键 词： | 机构投资者调研 长期投资 短期借款 投融资期限配置 信息不对称 |
| 收稿时间： | 2021/12/10 0:00:00 |
Institutional Investors' Research and Enterprises' Financing Term Allocation |
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| WANG Maolin,HE Yurun,HU Xueshu.Institutional Investors' Research and Enterprises' Financing Term Allocation[J].Journal of Beijing Technology and Business University:Social Science,2022,37(5):99-113. |
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| Authors: | WANG Maolin HE Yurun HU Xueshu |
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| Institution: | School of Accounting, Capital University of Economics and Business, Beijing 100070, China;Business School, Beijing Technology and Business University, Beijing 100048, China; Beijing Urban Construction Group Co., LTD, Beijing 100088, China |
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| Abstract: | |
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| Keywords: | institutional investors'' research long-term investment short-term loaning financing term allocation information asymmetry |
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