基于频谱分析的CPI传导机制研究

为探究居民消费价格指数CPI的传导机制,文章选取经济链条上、中、下游的四个指标——原材料购进价格指数RMPI、生产价格指数PPI、商品交易价格指数CGPI和消费价格指数CPI,首先采用HP滤波法分离序列长期趋势,然后通过交叉谱分析考察变量指标间的关联度和领先滞后性,以频率为基准标识序列的整体周期特征。结果表明:当基于2～6个月和6～84个月具体考察变量的短周期和中长周期波动时,四个经济指标之间都有较高的相关性,其中RMPI和PPI的相关程度最高,PPI和CGPI在中长周期上的相关性次之,CPI和PPI的一致性相对最弱。同时,无论是基于耦合振荡周期的视角,还是从相位谱和时差来看,与产业链条中其他组别截然不同的都是CPI和PPI组。在中长周期的主周期上,PPI领先CPI将近2个月,在其次周期上,PPI滞后CPI几乎1个月,两变量的领先滞后关系交错呈现,态势极不稳定。