货币政策的资产价格传导机制及其实证分析 |
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作者姓名: | 黄文华 朱晶晶 熊红英 |
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作者单位: | 1. 西财经大学经济学院,江西南昌,330013 2. 江西财经大学校办助理,江西南昌,330013 |
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摘 要: | 传统的货币政策传导机制主要是通过利率影响投资、消费从而影响实体经济。随着金融市场的深化、发展,货币政策对实体经济的影响发生了深刻的变化。现代货币政策还通过资产价格的托宾q效应、挤出效应、资产负债表效应和财富效应、消费信贷效应分别传导到投资与消费而影响实体经济,从而形成了货币政策的资产价格传导机制。本文通过实证分析表明,我国居民的消费支出主要受居民可支配收入的影响,资产价格(房价和股价)对消费的影响很小;而在投资方面,房价对投资远大于股价对投资的影响,表明资产价格通过投资对实体经济发生了一定程度的影响。因此,我国的货币政策应适度关注资产价格的变化。
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关 键 词: | 货币政策 资产价格 传导机制 投资 消费 |
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