| 外部风险、异质信念与特质波动率风险溢价 |
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| 引用本文： | 杨华蔚,韩立岩.外部风险、异质信念与特质波动率风险溢价[J].管理科学学报,2011,14(11):71-80. |
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| 作者姓名： | 杨华蔚 韩立岩 |
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| 作者单位： | 1. 北京航空航天大学经济管理学院,北京100191;贵州财经学院数学与统计分院,贵阳550006
2. 北京航空航天大学经济管理学院,北京,100191 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(70671005;70821061); 贵州省科技厅自然科学基金资助项目([2009]2072) |
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| 摘 要： | 本文将影响资产价格的不确定性划分为基本面不确定性、市场层面以及公司层面外部因素不确定性,(后二者对基本面没有影响,是非基本面因素),认为投资者对基本面和外部因素分别形成异质信念.在此基础上用连续时间的鞅分析方法,在纯交换市场均衡模型的框架下,建立了基于投资者异质信念的消费资本资产定价模型.该模型从理论上证明了除来自总消...
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| 关 键 词： | 资产定价 异质信念 特质波动率 外部风险 |
Extraneous risk,heterogeneous beliefs and idiosyncratic risk |
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| YANG H ua-wei,HAN Li-yan.Extraneous risk,heterogeneous beliefs and idiosyncratic risk[J].Journal of Management Sciences in China,2011,14(11):71-80. |
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| Authors: | YANG H ua-wei HAN Li-yan |
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| Institution: | YANG Hua-wei1,2,HAN Li-yan1 1.School of Economics and Management,Beihang University,Beijing 100083,China,2.Guizhou College of Finance and Economics,Guiyang 550006 |
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| Abstract: | It is assumed in the paper that stock price is determined not only by fundamental uncertainty but also by market nonfundamental(extraneous) uncertainty and firm idiosyncratic nonfundamental(extraneous) uncertainty,and the assumption is set that for different kinds of uncertainty different investors hold different kinds of heterogeneous beliefs.Thererhence,a dynamic equilibrium model in the continuous-time pure-exchange economy is presented.It is found that besides the fundamental uncertainty,market extraneo... |
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| Keywords: | asset pricing heterogeneous beliefs idiosyncratic volatility extraneous risk |
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