基于MF-ADCCA方法的比特币量价关系多重分形特征研究

本文使用MF-ADCCA方法实证分析了比特币量价关系的非对称多重分形特征，结果表明：比特币流动性越大，波动越大，收益率和交易量交叉相关性的多重分形程度越强，且这种多重分形特征来源于反持续性和厚尾分布，厚尾分布对多重分形特征的贡献更大。量价关系在不同涨跌趋势时的非对称性程度具有阶段性特征，当比特币价格较低且相对平稳时，无论是收益率上涨还是交易量变化率上涨，量价交叉相关性在小幅波动时持续性更强，大幅波动的反持续性更强；而在价格暴涨暴跌剧烈波动并且交易量变化率下跌时，量价交叉相关性持续性更强。通过滑动窗技术研究比特币量价关系局部多重分形特征，发现量价交叉相关性的局部时变Hurst指数小于0.5;随着时间的推移，量价交叉相关性的局部时变多重分形程度加强。