| 嵌入收益保证股票挂钩票据的最优投资策略 |
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| 引用本文： | 王亦奇,刘海龙,徐维东.嵌入收益保证股票挂钩票据的最优投资策略[J].管理工程学报,2011,25(2). |
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| 作者姓名： | 王亦奇 刘海龙 徐维东 |
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| 作者单位： | 上海交通大学安泰经济与管理学院,上海,200052 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目 |
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| 摘 要： | 本文从投资机构的视角出发,将发行嵌入收益保证的股票挂钩票据(GELN)的最优投资策略问题转换为收益保证下的最优投资策略问题进行研究.在随机利率框架下,利用随机最优控制的方法得到了最优投资策略的解.结论表明最优投资策略可以分为三部分:投机策略、利率对冲策略、收益保证对冲策略.由于在GELN产品的标准收益结构中设定了收益的上下限,这就相当于投资机构卖出了一个牛市价差期权给投资者,期权价值被反映在最优化问题的目标函数中,所以最优投资策略解中出现了新的期权参数项.
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| 关 键 词： | 投资策略 收益保证 股票挂钩票据 随机最优控制 |
Optimal Investment Strategies for Guaranteed Equity-linked Notes |
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| WANG Yi-qi,LIU Hai-long,XU Wei-dong.Optimal Investment Strategies for Guaranteed Equity-linked Notes[J].Journal of Industrial Engineering and Engineering Management,2011,25(2). |
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| Authors: | WANG Yi-qi LIU Hai-long XU Wei-dong |
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