| 基于控股股权的财务困境后续演变路径预警修正问题研究 |
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| 引用本文： | 郑海燕.基于控股股权的财务困境后续演变路径预警修正问题研究[J].暨南学报,2015(1):83-91,163. |
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| 作者姓名： | 郑海燕 |
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| 作者单位： | 上海应用技术学院 经济与管理学院,上海,201418 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目《融资风险动态迁移过程和系统分担结构研究》(批准号71202103)；教育部国家留学基金委项目《财务困境演变路径及作用机理研究》(批准号2009663062)。 |
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| 摘 要： | 控股股权状况对企业脱困具有重要意义。研究依据财务困境后续演变路径将困境公司归为两类——"价值型"困境好转公司和"垃圾型"困境恶化公司。通过构建和对比"财务预警模型"和"控股股权修正预警模型",探索困境公司脱困机理。研究结果表明:首先,要优化控股股权结构:适度提高控股股权集中度,有利于提高决策效率降低决策成本;法人控股有利提高市场竞争意识;通过提高控股股东直接资金流投入量,有利于降低控制权与现金流权的偏离度,促进控股股东与企业利益的协同。其次,要关注财务综合素质的提高:通过降低资产负债率、提高企业资产现金回收率、及时偿还到期债务、加速营运资金的周转、提高公司账面市值比率,稳定企业利益相关者投资信心,有利于企业顺利脱困。
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| 关 键 词： | 控股股权 财务困境路径 预算软约束 控制权与现金流权偏离 |
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